ফিন্যান্স ও ব্যাংকিং প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   কোনো প্রতিষ্ঠান বিভিন্ন উৎস থেকে মূলধন সংগ্রহ করতে বিনিয়োগকারীদের যে ন্যূনতম প্রত্যাশিত আয় প্রদান করে, তাকে মূলধন ব্যয় (Cost of Capital) বলে।

2. খ)

   মূলধন মিশ্রণ (Capital Mix) বলতে প্রতিষ্ঠানের মোট মূলধনে বিভিন্ন উৎসের, অর্থাৎ ঋণ মূলধন, অগ্রাধিকার শেয়ার ও সাধারণ শেয়ার মূলধনের অনুপাতকে বোঝায়। কোন উৎস থেকে কত অংশ মূলধন নেওয়া হবে, তা এ মিশ্রণে নির্ধারিত হয়। সঠিক মিশ্রণ বেছে নিলে গড় মূলধন ব্যয় কম হয় এবং প্রতিষ্ঠানের মূল্য বৃদ্ধি পায়।

3. গ)

   সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় নির্ণয়ে লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার ব্যবহার করা হয়।

   এখানে $D_0 = 12$ টাকা, $g = 5\% = 0.05$, $P_0 = 250$ টাকা।

   $D_1 = D_0(1+g) = 12 \times 1.05 = 12.6$ টাকা

   $K_e = \dfrac{D_1}{P_0} + g = \dfrac{12.6}{250} + 0.05 = 0.0504 + 0.05 = 0.1004$

   উত্তর: সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় ১০.০৪%।

4. ঘ)

   বিভিন্ন উৎসের ব্যয়:

   ১. সাধারণ শেয়ার ব্যয়: $K_e = 10.04\%$
   ২. কর-সমন্বয়কৃত ঋণ ব্যয়: $K_d = 12\% \times (1-0.40) = 7.2\%$
   ৩. অগ্রাধিকার শেয়ার ব্যয়: লভ্যাংশের হার ৯%, তাই $K_p = 9\%$

   উৎস	পরিমাণ (কোটি টাকা)	ব্যয়	ভারযুক্ত ব্যয়
   সাধারণ শেয়ার	১৫০	১০.০৪%	১৫০৬
   ঋণ মূলধন	১৫০	৭.২%	১০৮০
   অগ্রাধিকার শেয়ার	১০০	৯%	৯০০
   মোট	৪০০		৩৪৮৬

   $WACC = \dfrac{3486}{400} = 8.715\%$

   বিশ্লেষণ:
   ১. গড় মূলধন ব্যয় প্রায় ৮.৭২%।
   ২. সবচেয়ে সস্তা উৎস ঋণ (৭.২%), কারণ সুদের ওপর কর রেয়াত পাওয়া যায়। সবচেয়ে ব্যয়বহুল উৎস সাধারণ শেয়ার (১০.০৪%), কারণ এতে ঝুঁকি বেশি।
   ৩. মোট মূলধনে ঋণ ৩৭.৫%। তাই মূলধন কাঠামোর ঋণের অংশ বাড়ালে গড় ব্যয় আরও কমতে পারে, তবে আর্থিক ঝুঁকিও বাড়বে।

   সুতরাং, প্রতিষ্ঠানের গড় মূলধন ব্যয় ৮.৭২% এবং ঋণ ও শেয়ারের সুষম মিশ্রণের কারণে তা নিয়ন্ত্রিত।