ফিন্যান্স ও ব্যাংকিং প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   কাম্য ঋণনীতি হলো ঋণ ও মালিকানা তহবিলের এমন সংমিশ্রণ বা অনুপাত, যেখানে মূলধন ব্যয় সর্বনিম্ন এবং শেয়ারের বাজারমূল্য সর্বোচ্চ হয়।

2. খ)

   মূলধন খরচ হলো ব্যবসায়ের জন্য বিভিন্ন উৎস থেকে সংগৃহীত মূলধনের বিপরীতে প্রদেয় সুদ, লভ্যাংশ বা বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশিত প্রতিদানের হার।

   যেমন, ঋণের জন্য সুদ এবং শেয়ারের জন্য লভ্যাংশ দিতে হয়। এটি বিনিয়োগ প্রকল্প মূল্যায়ন ও মূলধন কাঠামো নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ।

3. গ)

   সাধারণ শেয়ারের মূলধন ব্যয় $K_e = \dfrac{D_1}{P_0} + g$

   এখানে বর্তমান লভ্যাংশ $D_0 = 12$ টাকা, $g = 8\% = 0.08$, বাজারমূল্য $P_0 = 140$ টাকা।

   $D_1 = D_0(1+g) = 12 \times 1.08 = 12.96$ টাকা

   $K_e = \dfrac{12.96}{140} + 0.08 = 0.0926 + 0.08 = 0.1726$

   সুতরাং, সাধারণ শেয়ারের মূলধন ব্যয় ১৭.২৬% (প্রায়)।

4. ঘ)

   ঋণ গ্রহণের যৌক্তিকতা বিচারে ঋণের ব্যয়ের সঙ্গে ব্যাংকে জমা সঞ্চিতি তহবিল ব্যবহারের সুযোগ ব্যয়ের তুলনা করতে হবে।

   ১. ব্যাংক ঋণের করোত্তর ব্যয়: $13\% \times (1 - 0.30) = 9.1\%$
   ২. সঞ্চিতি তহবিল ব্যবহারের সুযোগ ব্যয়: ব্যাংকে জমা অর্থের সুদ আয় ১০%; কর বাদ দিলে $10\% \times (1 - 0.30) = 7\%$। অর্থাৎ নিজস্ব তহবিল তুলে নিলে ৭% আয় হারাতে হতো।
   ৩. তুলনা: ঋণের ব্যয় (৯.১%) নিজস্ব তহবিলের সুযোগ ব্যয় (৭%) থেকে বেশি। তবে ঋণ সাধারণ শেয়ারের ব্যয়ের (১৭.২৬%) তুলনায় অনেক সস্তা।

   সুতরাং, মূলধন খরচের বিবেচনায় সঞ্চিতি তহবিল ব্যবহার না করে ঋণ নেওয়া যৌক্তিক হয়নি। তবে তারল্য ধরে রাখা ও জরুরি প্রয়োজনের জন্য সঞ্চিতি অক্ষুণ্ণ রাখার বিবেচনায় ঋণ নেওয়া যুক্তি পেতে পারে।