ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বাট্টার হারে কোনো প্রকল্পের ভবিষ্যৎ নিট নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য ও প্রাথমিক বিনিয়োগ সমান হয়, অর্থাৎ নিট বর্তমান মূল্য $NPV=0$ হয়, তাকে আন্তঃআয় হার বা IRR বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মূলধন রেশনিং হলো বিনিয়োগের জন্য সীমিত তহবিল থাকায় সব গ্রহণযোগ্য প্রকল্পে অর্থ না দিয়ে প্রকল্পগুলোর মধ্যে নির্বাচন ও মূলধন বণ্টন করা। প্রতিষ্ঠানের আর্থিক সামর্থ্য বা নিজস্ব নীতির কারণে এই সীমা হতে পারে। লক্ষ্য হলো নির্দিষ্ট মূলধনসীমার মধ্যে উপযুক্ত প্রকল্পসমষ্টি বেছে প্রতিষ্ঠানের মূল্য সর্বাধিক করা।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ঘোষিত অনুমান: অবশিষ্ট মূল্য শূন্য, সরলরৈখিক অবচয় এবং করপূর্ব আন্তঃপ্রবাহকে অবচয় ও কর কাটার আগের নগদ পরিচালন উদ্বৃত্ত ধরা হয়েছে। ARR-এর ভিত্তি গড় বিনিয়োগ।

   বার্ষিক অবচয় $D=(1,00,000-0)/5=20,000$ টাকা। মোট করপূর্ব নগদ প্রবাহ $=40,000+50,000+40,000+45,000+40,000=2,15,000$ টাকা; গড় $=43,000$ টাকা।
   গড় করপূর্ব হিসাবি মুনাফা $=43,000-20,000=23,000$ টাকা।
   গড় করপরবর্তী মুনাফা $=23,000(1-0.40)=13,800$ টাকা।
   গড় বিনিয়োগ $=(1,00,000+0)/2=50,000$ টাকা।

   অতএব $\boxed{ARR=(13,800/50,000)\times100=27.6\%}$।

   যদি পাঠ্যে ARR-এর ভিত্তি গড়ের বদলে প্রাথমিক বিনিয়োগ নেওয়া হয়, একই মুনাফায় হার $13.8\%$। আর করপূর্ব আন্তঃপ্রবাহ শব্দটি যদি অবচয় কাটার পরের হিসাবি মুনাফা বোঝায়, এই হিসাব প্রযোজ্য নয়; তখন গড় করপরবর্তী মুনাফা $43,000\times0.60=25,800$ এবং গড়-বিনিয়োগভিত্তিক ARR $51.6\%$। মূল শব্দের এই অর্থ নিশ্চিত করা দরকার।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সীমাবদ্ধতা ও অনুমান: প্রশ্নে মূলধনব্যয় বা বাট্টার হার নেই, তাই একটি নির্দিষ্ট NPV এবং শর্তহীন গ্রহণের সিদ্ধান্ত বের করা যায় না। গ অংশের মতো শূন্য অবশিষ্ট মূল্য ও সরলরৈখিক অবচয়, করপূর্ব নগদ উদ্বৃত্ত এবং বছরশেষে নগদ প্রবাহ ধরা হয়েছে।

   করপরবর্তী নগদ প্রবাহ $CF_t=(C_t-D)(1-0.40)+D=C_t(0.60)+8,000$। ফলে পাঁচ বছরের প্রবাহ যথাক্রমে $32,000,\ 38,000,\ 32,000,\ 35,000,\ 32,000$ টাকা।

   প্রয়োজনীয় আয়ের হার $r$ হলে
   $NPV(r)=\dfrac{32,000}{1+r}+\dfrac{38,000}{(1+r)^2}+\dfrac{32,000}{(1+r)^3}+\dfrac{35,000}{(1+r)^4}+\dfrac{32,000}{(1+r)^5}-1,00,000$।

   শুধু উদাহরণ হিসেবে $r=10\%$ ধরলে বর্তমান মূল্য প্রায় $1,28,312.89$ টাকা এবং $NPV\approx\boxed{28,312.89\text{ টাকা}}>0$; ওই অনুমিত হারে বিনিয়োগ গ্রহণযোগ্য।

   এই নগদ প্রবাহে $NPV=0$-এর হার প্রায় $20.60\%$। তাই একই অনুমানগুলোর অধীনে মূলধনব্যয় প্রায় $20.60\%$-এর নিচে হলে NPV ধনাত্মক ও প্রকল্প গ্রহণযোগ্য; ওপরে হলে ঋণাত্মক ও বর্জনযোগ্য; সমান হলে NPV প্রায় শূন্য। ফাহাদের প্রকৃত প্রয়োজনীয় হার না জেনে চূড়ান্ত গ্রহণের সিদ্ধান্ত দেওয়া যাবে না।