ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যৌথ মূলধনী কোম্পানি বা কর্পোরেশন দীর্ঘমেয়াদে তহবিল সংগ্রহের উদ্দেশ্যে যে ঋণপত্র বা বন্ড বাজারে ইস্যু করে, তাকে কর্পোরেট বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কুপন রেট বৃদ্ধি পেলে বন্ডের চলতি আয় (Current Yield) বৃদ্ধি পায়।

   চলতি আয় হলো বার্ষিক কুপন সুদ এবং বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্যের অনুপাত (চলতি আয় = বার্ষিক কুপন সুদ ÷ বর্তমান বাজার মূল্য)। বন্ডের বাজার মূল্য অপরিবর্তিত থাকা অবস্থায় যদি কুপন হার বৃদ্ধি পায়, তবে বিনিয়োগকারীর বার্ষিক প্রাপ্য কুপন সুদের পরিমাণ বৃদ্ধি পাবে। এর ফলে বন্ডের চলতি আয় বা কারেন্ট ইল্ডও আনুপাতিকভাবে বৃদ্ধি পায়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   'A' বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) নির্ণয়:

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য (Face Value, FV) = ১,২০০ টাকা
   কুপন হার = ১০%
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১,২০০ × ১০% = ১২০ টাকা
   যেহেতু সুদ অর্ধ-বার্ষিক ভিত্তিতে প্রদেয়, তাই অর্ধ-বার্ষিক সুদ (I/2) = ১২০ / ২ = ৬০ টাকা
   বর্তমান বিক্রয়মূল্য (SV বা $P_0$) = ৯৫০ টাকা
   মেয়াদ শেষে ২% অধিহারে পরিশোধ করায় পরিশোধিত মূল্য (RV) = ১,২০০ + (১,২০০ × ২%) = ১,২০০ + ২৪ = ১,২২৪ টাকা
   মেয়াদ (n) = ১০ বছর (অর্ধ-বার্ষিক কিস্তির সংখ্যা, $2n = ২০$)

   মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (অর্ধ-বার্ষিক আনুমানিক সূত্র অনুযায়ী):
   অর্ধ-বার্ষিক $YTM = \frac{(I/2) + (RV - SV) / 2n}{(RV + SV) / 2}$
   $= \frac{৬০ + (১,২২৪ - ৯৫০) / ২০}{(১,২২৪ + ৯৫০) / ২}$
   $= \frac{৬০ + (২৭৪ / ২০)}{২,১৭৪ / ২}$
   $= \frac{৬০ + ১৩.৭}{১,০৮৭}$
   $= \frac{৭৩.৭}{১,০৮৭} \approx ০.০৬৭৮$ বা ৬.৭৮%

   বার্ষিক মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) = ৬.৭৮% × ২ = ১৩.৫৬%
   (কার্যকরী বার্ষিক হার হিসেবে: $(১ + ০.০৬৭৮)^২ - ১ = ১৩.৯৮\%$)

   সুতরাং, 'A' বন্ডের বার্ষিক মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার约为 ১৩.৫৬% (অথবা কার্যকরীভাবে ১৩.৯৮%)।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব সুমনের জন্য কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা লাভজনক তা নির্ধারণের জন্য উভয় বন্ডের বর্তমান অভ্যন্তরীণ মূল্য বা প্রত্যাশিত আয় বিশ্লেষণ করতে হবে।

   'A' বন্ডের ক্ষেত্রে:
   গ-অংশ হতে পাই, 'A' বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) = ১৩.৫৬%।
   জনাব সুমনের প্রয়োজনীয় আয়ের হার (k) = ১২%।
   যেহেতু 'A' বন্ডের YTM (১৩.৫৬%) তার প্রয়োজনীয় আয়ের হারের (১২%) চেয়ে বেশি, তাই বন্ডটি আকর্ষণীয় ও লাভজনক।

   'B' বন্ডের ক্ষেত্রে:
   লিখিত মূল্য (FV/RV) = ১,০০০ টাকা
   বিক্রয়মূল্য ($P_0$) = ৮০০ টাকা
   মেয়াদ (n) = ১০ বছর
   উদ্দীপকে 'B' বন্ডের কোনো কুপন হার উল্লেখ না থাকায় এটি একটি জিরো কুপন বন্ড হিসেবে গণ্য হবে।
   অতএব, কুপন সুদ (I) = ০ টাকা।

   'B' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_B$):
   $V_B = \frac{FV}{(1+k)^n} = \frac{১,০০০}{(১ + ০.১২)^{১০}} = \frac{১,০০০}{৩.১০৫৮} \approx ৩২১.৯৭$ টাকা।
   বন্ডটির বাজার মূল্য ৮০০ টাকা, যা এর অন্তর্নিহিত মূল্য (৩২১.৯৭ টাকা)-এর চেয়ে অনেক বেশি (Overvalued)।

   আবার, 'B' বন্ডের YTM নির্ণয় করলে:
   $(১ + YTM)^{১০} = \frac{১,০০০}{৮০০} = ১.২৫$
   $১ + YTM = (১.২৫)^{১/১০} = ১.০২২৫৬$
   $YTM = ২.২৬\%$, যা সুমনের প্রয়োজনীয় আয়ের হার (১২%) অপেক্ষা অনেক কম।

   সিদ্ধান্ত:
   'A' বন্ডের YTM (১৩.৫৬%) সুমনের প্রয়োজনীয় আয়ের হার (১২%) থেকে বেশি এবং 'B' বন্ডের YTM (২.২৬%) প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে অত্যন্ত কম। সুতরাং, জনাব সুমনের 'A' বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।