ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের গায়ে কোনো নির্দিষ্ট সুদের হার বা কুপন রেট উল্লেখ থাকে না এবং যা লিখিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে (বাট্টায়) বিক্রি হয়, তাকে শূন্য কুপন বন্ড (Zero Coupon Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে আর্থিক বাজারে ইতোপূর্বে ইস্যুকৃত বা পুরাতন দীর্ঘমেয়াদি সিকিউরিটিজ (যেমন: শেয়ার, বন্ড, ডিবেঞ্চার) বিনিয়োগকারীদের মধ্যে পুনঃক্রয়-বিক্রয় করা হয়, তাকে মাধ্যমিক বাজার (Secondary Market) বলে।

   মাধ্যমিক বাজারে নতুন কোনো সিকিউরিটিজ ইস্যু করা হয় না, বরং প্রাতিষ্ঠানিক ও ব্যক্তিক বিনিয়োগকারীরা বিদ্যমান সিকিউরিটিজ কেনাবেচা করেন। যেমন- ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (DSE) একটি মাধ্যমিক বাজার। এটি বিনিয়োগকারীদের তারল্য সুবিধা প্রদান করে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী,
   বন্ডের লিখিত মূল্য (Face Value, FV) = ৫,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ৯%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ৫,০০০ × ৯% = ৪৫০ টাকা
   মেয়াদ (n) = ৫ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার (kd) = ৮% = ০.০৮
   পরিশোধ মূল্য (M) = ৫,০০০ টাকা

   বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (Value of Bond, Vb) নির্ণয়ের সূত্র:
   Vb = I × [ {1 - (1 + kd)^(-n)} / kd ] + [ M / (1 + kd)^n ]
   = ৪৫০ × [ {1 - (1 + 0.08)^(-5)} / 0.08 ] + [ ৫,০০০ / (1 + 0.08)^5 ]
   = ৪৫০ × [ {1 - (1.08)^(-5)} / 0.08 ] + [ ৫,০০০ / (1.08)^5 ]
   = ৪৫০ × [ {1 - 0.680583} / 0.08 ] + [ ৫,০০০ / 1.469328 ]
   = ৪৫০ × [ 0.319417 / 0.08 ] + ৩,৪০২.৯১
   = ৪৫০ × ৩.৯৯২৭১ + ৩,৪০২.৯১
   = ১,৭৯৬.৭২ + ৩,৪০২.৯১
   = ৫,১৯৯.৬৩ টাকা (প্রায় ৫,২০০ টাকা)।

   সুতরাং, জনাব আসলাম হোসেনের ক্রয়কৃত বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য প্রায় ৫,১৯৯.৬৩ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যদি সুদ অর্ধ-বার্ষিক ভিত্তিতে প্রদান করা হয়, তবে বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য হবে:
   লিখিত মূল্য (FV) = ৫,০০০ টাকা
   বার্ষিক সুদ = ৫,০০০ × ৯% = ৪৫০ টাকা
   অর্ধ-বার্ষিক সুদ (I) = ৪৫০ / ২ = ২২৫ টাকা
   মেয়াদ (n × m) = ৫ × ২ = ১০টি কিস্তি
   অর্ধ-বার্ষিক বাট্টার হার (kd/m) = ৮% / ২ = ৪% বা ০.০৪
   পরিশোধ মূল্য (M) = ৫,০০০ টাকা

   অর্ধ-বার্ষিক ভিত্তিতে বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (Vb):
   Vb = (I/2) × [ {1 - (1 + kd/2)^(-2n)} / (kd/2) ] + [ M / (1 + kd/2)^(2n) ]
   = ২২৫ × [ {1 - (1.04)^(-10)} / 0.04 ] + [ ৫,০০০ / (1.04)^10 ]
   = ২২৫ × [ {1 - 0.675564} / 0.04 ] + [ ৫,০০০ / 1.480244 ]
   = ২২৫ × [ 0.324436 / 0.04 ] + ৩,৩৭৭.৮২
   = ২২৫ × ৮.১১০৯ + ৩,৩৭৭.৮২
   = ১,৮২৪.৯৫ + ৩,৩৭৭.৮২
   = ৫,২০২.৭৭ টাকা (প্রায় ৫,২০৩ টাকা)।

   মূল্যায়ন:
   অর্ধ-বার্ষিক ভিত্তিতে বন্ডের প্রকৃত অন্তর্নিহিত মূল্য দাঁড়ায় ৫,২০২.৭৭ টাকা। কিন্তু বন্ডটির বর্তমান বাজারমূল্য হলো ৫,৫০০ টাকা।

   এখানে দেখা যাচ্ছে, বন্ডটির বর্তমান বাজারমূল্য (৫,৫০০ টাকা) তার অন্তর্নিহিত মূল্য (৫,২০২.৭৭ টাকা) অপেক্ষা বেশি, অর্থাৎ বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)। অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি মূল্যে বন্ড ক্রয় করলে প্রত্যাশিত ৮% আয় অর্জিত হবে না।

   অতএব, বর্তমান বাজারমূল্যে (৫,৫০০ টাকায়) বন্ডটি কিনে জনাব আসলাম হোসেন লাভবান হতে পারবেন না।