ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে শেয়ারের মালিকগণ সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের পূর্বে নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ এবং প্রতিষ্ঠান বিলোপসাধনের সময় মূলধন ফেরতের ক্ষেত্রে অগ্রাধিকার ভোগ করেন, তাকে অগ্রাধিকার শেয়ার বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ট্রেজারি বন্ড সরকার কর্তৃক ইস্যু করা হয়। সরকার যেকোনো পরিস্থিতিতে তার আর্থিক অঙ্গীকার পূরণে সক্ষম থাকে এবং এতে অর্থ ফেরত না পাওয়ার বা খেলাপি হওয়ার (Default risk) কোনো ঝুঁকি থাকে না। তাই ট্রেজারি বন্ডকে ঝুঁকিমুক্ত সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী ঋণপত্রের ক্ষেত্রে,
   লিখিত মূল্য (M) = ৪,০০০ টাকা
   কূপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ৪,০০০ × ১২% = ৪৮০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৩% = ০.১৩
   মেয়াদ (n) = ১০ বছর

   আমরা জানি, মেয়াদি ঋণপত্রের অন্তর্নিহিত বা প্রকৃত মূল্য ($V_d$):
   $V_d = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{M}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_d = ৪৮০ \times \left[ \frac{1 - (১ + ০.১৩)^{-১০}}{০.১৩} \right] + \frac{৪,০০০}{(১ + ০.১৩)^{১০}}$
   $= ৪৮০ \times \left[ \frac{1 - (১.১৩)^{-১০}}{০.১৩} \right] + \frac{৪,০০০}{(১.১৩)^{১০}}$
   $= ৪৮০ \times \left[ \frac{1 - ০.২৯৪৫৯}{০.১৩} \right] + \frac{৪,০০০}{৩.৩৯৪৫৭}$
   $= ৪৮০ \times ৫.৪২৬২৪ + ১১৭৮.৩৬
   = ২৬০৪.৬০ + ১১৭৮.৩৬
   = ৩,৭৮২.৯৬ টাকা (প্রায়)

   অতএব, উদ্দীপকের ঋণপত্রের প্রকৃত মূল্য ৩,৭৮২.৯৬ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব সিরাজুল হকের কোন সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণ করতে সিকিউরিটি দুটির অন্তর্নিহিত বা প্রকৃত মূল্যের সাথে ইস্যু মূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'গ' হতে পাই,
   ঋণপত্রের প্রকৃত মূল্য = ৩,৭৮২.৯৬ টাকা, কিন্তু এর বাজার/লিখিত মূল্য ৪,০০০ টাকা।
   এখানে, প্রকৃত মূল্য < বাজার মূল্য। অর্থাৎ, ঋণপত্রটিতে বিনিয়োগ করলে অতিরিক্ত মূল্য প্রদান করতে হবে (Overvalued)।

   অপরদিকে, অগ্রাধিকার শেয়ারের ক্ষেত্রে:
   লিখিত মূল্য (MV) = ৪,০০০ টাকা
   লভ্যাংশের হার = ১৩%
   বার্ষিক লভ্যাংশ ($D_p$) = ৪,০০০ × ১৩% = ৫২০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_p$) = ১২% = ০.১২
   মেয়াদ (n) = ১০ বছর

   পরিশোধ্য অগ্রাধিকার শেয়ারের বর্তমান মূল্য ($V_p$):
   $V_p = D_p \times \left[ \frac{1 - (1 + k_p)^{-n}}{k_p} \right] + \frac{MV}{(1 + k_p)^n}$
   $= ৫২০ \times \left[ \frac{1 - (১ + ০.১২)^{-১০}}{০.১২} \right] + \frac{৪,০০০}{(১ + ০.১২)^{১০}}$
   $= ৫২০ \times ৫.৬৫০২২ + \frac{৪,০০০}{৩.১০৫৮৫}$
   $= ২৯৩৮.১২ + ১২৮৭.৮৯ = ৪,২২৬.০১ টাকা (প্রায়)

   (উল্লেখ্য, অগ্রাধিকার শেয়ারটি অপরিশোধ্য বিবেচনা করলেও এর মূল্য দাঁড়ায়: $V_p = \frac{D_p}{k_p} = \frac{৫২০}{০.১২} = ৪,৩৩৩.৩৩$ টাকা)

   দেখা যাচ্ছে, অগ্রাধিকার শেয়ারের প্রকৃত মূল্য (৪,২২৬.০১ টাকা) এর বর্তমান মূল্যের (৪,০০০ টাকা) চেয়ে বেশি। অর্থাৎ এটি অবমূল্যায়িত (Undervaluated), যা ভবিষ্যতে অধিক লাভজনক হবে। পক্ষান্তরে ঋণপত্রের প্রকৃত মূল্য তার লিখিত মূল্যের চেয়ে কম।

   অতএব, জনাব সিরাজুল হকের জন্য অগ্রাধিকার শেয়ারে বিনিয়োগ করা যুক্তিযুক্ত হবে।