ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদপূর্তির তারিখ থাকে না এবং ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান অনির্দিষ্টকাল ধরে সুদ প্রদান করে যায় কিন্তু আসল ফেরত দেয় না, তাকে চিরস্থায়ী বন্ড (Perpetual Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কোম্পানির মোট অর্জিত নিট মুনাফার যে অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মাঝে লভ্যাংশ হিসেবে বণ্টন না করে ভবিষ্যতের বিনিয়োগ বা সম্প্রসারণের জন্য ব্যবসায় রেখে দেওয়া হয়, তাকে সংরক্ষিত আয় (Retained Earnings) বলে।
   সংরক্ষিত আয় হলো অভ্যন্তরীণ অর্থায়নের একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ও ব্যয়হীন বা কম ব্যয়বহুল উৎস, যা প্রতিষ্ঠানের আপদকালীন তহবিল বৃদ্ধি ও আর্থিক স্বাবলম্বিতা অর্জনে সহায়তা করে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকের বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার বা Yield to Maturity (YTM) নির্ণয় করতে হবে।

   এখানে,
   লিখিত মূল্য ($FV$) = ১০,০০০ টাকা
   কূপন সুদের হার = ৮%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = $১০,০০০ \times ৮\% = ৮০০$ টাকা
   ক্রয়মূল্য ($SV$ বা $V_0$) = ১০,২০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ১০ বছর
   পরিশোধ মূল্য ($MV$) = লিখিত মূল্যের ১০% অধিহারে পরিশোধ = $১০,০০০ + (১০,০০০ \times ১০\%) = ১১,০০০$ টাকা

   আমরা জানি,
   $YTM = \frac{I + \frac{MV - SV}{n}}{\frac{MV + SV}{2}} \times 100$

   মান বসিয়ে পাই,
   $YTM = \frac{৮০০ + \frac{১১,০০০ - ১০,২০০}{১০}}{\frac{১১,০০০ + ১০,২০০}{২}} \times ১০০$
   $= \frac{৮০০ + \frac{৮০০}{১০}}{\frac{২১,২০০}{২}} \times ১০০$
   $= \frac{৮০০ + ৮০}{১০,৬০০} \times ১০০$
   $= \frac{৮৮০}{১০,৬০০} \times ১০০$
   $\approx ৮.৩০\%$

   অতএব, উদ্দীপকের বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) প্রায় ৮.৩০%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকের বন্ডটি ক্রয় করা লাভজনক নয়। নিচে যুক্তিসহ মতামত প্রদান করা হলো:

   যেকোনো বন্ডে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে বন্ডটির প্রকৃত বা প্রত্যাশিত প্রাপ্ত আয়ের হার (YTM) বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশিত আয়ের হারের (Required Rate of Return) সাথে তুলনা করে সিদ্ধান্ত গ্রহণ করতে হয়।

   'গ' থেকে প্রাপ্ত,
   বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$) = ৮.৩০%
   উদ্দীপক অনুযায়ী,
   বিনিয়োগকারী জব্বার সাহেবের প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০%

   বন্ডের বর্তমান অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_0$) নির্ণয় করেও এটি বিচার করা যায়:
   $V_0 = I \times [PVIFA_{10\%, 10}] + MV \times [PVIF_{10\%, 10}]$
   $= ৮০০ \times \left[\frac{১ - (১ + ০.১০)^{-১০}}{০.১০}\right] + ১১,০০০ \times (১ + ০.১০)^{-১০}$
   $= ৮০০ \times ৬.১৪৪৫৭ + ১১,০০০ \times ০.৩৮৫৫৪$
   $= ৪,৯১৫.৬৬ + ৪,২৪০.৯৪ = ৯,১৫৬.৬০$ টাকা।

   সিদ্ধান্ত বিশ্লেষণ:
   ১. জব্বার সাহেবের প্রত্যাশিত আয়ের হার (১০%), কিন্তু বন্ডটি থেকে প্রত্যাশিত বা প্রাপ্ত আয়ের হার ($YTM = ৮.৩০\%$) যা প্রত্যাশার চেয়ে কম ($YTM < k_d$)।
   ২. বন্ডটির বর্তমান প্রকৃত বা অন্তর্নিহিত মূল্য ৯,১৫৬.৬০ টাকা, কিন্তু বাজারে এটি ১০,২০০ টাকায় বিক্রি হচ্ছে, অর্থাৎ বন্ডটি অতিরিক্ত মূল্যায়িত (Overvalued)।

   যেহেতু বন্ডটির YTM প্রত্যাশিত হারের চেয়ে কম এবং বন্ডটির বাজারমূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি, সেহেতু বন্ডটি ক্রয় করা জব্বার সাহেবের জন্য লাভজনক হবে না।