ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সাধারণত পাঁচ বছরের অধিক সময়ের জন্য যে অর্থায়ন করা হয়, তাকে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অগ্রাধিকার শেয়ারকে শংকর বা মিশ্র জাতীয় (Hybrid) সিকিউরিটি বলা হয়। কারণ এতে সাধারণ শেয়ার এবং বন্ড বা ঋণপত্রের উভয় প্রকার সিকিউরিটির বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকে। ঋণপত্রের মতো অগ্রাধিকার শেয়ারের লভ্যাংশের হার নির্দিষ্ট থাকে এবং কোম্পানি বিলোপসাধনের সময় এরা সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের পূর্বে মূলধন ফেরত পায়। আবার সাধারণ শেয়ারের মতো অগ্রাধিকার শেয়ারের কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদপূর্তি নাও থাকতে পারে এবং এটি কোম্পানির মালিকানা মূলধনেরই একটি অংশ হিসেবে বিবেচিত হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে পরিচালনা পর্ষদ মূলধন সংগ্রহের উৎস হিসেবে সাধারণ শেয়ার বা অভ্যন্তরীণ ইকুইটি উৎসের কথা বলেছেন।

   যেসব দীর্ঘমেয়াদি তহবিল কোম্পানিকে স্বাভাবিক কার্যক্রম চলাকালীন কখনোই বাধ্যতামূলকভাবে পরিশোধ করতে হয় না, তাকে সাধারণ শেয়ার মূলধন বলা হয়। এর লভ্যাংশ প্রদানও বাধ্যতামূলক নয় এবং লভ্যাংশের কোনো নির্দিষ্ট হার থাকে না। কোম্পানির অবসায়ন ঘটলে সব দায়দেনা ও অগ্রাধিকার শেয়ারের দাবি মেটানোর পর অবশিষ্ট থাকলে সাধারণ শেয়ারহোল্ডাররা মূলধন ফেরত পান।

   উদ্দীপকে কোয়ালিটি সিরামিকস্ লি.-এর পরিচালনা পর্ষদ এমন উৎস থেকে মূলধন সংগ্রহ করতে চান, যা পরিশোধের কোনো নির্দিষ্ট সময়সীমা বা বাধ্যবাধকতা নেই। ঋণ বা অন্যান্য দেনার ক্ষেত্রে নির্দিষ্ট মেয়াদান্তে আসল ও নিয়মিত সুদ পরিশোধের বাধ্যবাধকতা থাকে, কিন্তু সাধারণ শেয়ার মূলধনের ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানটির ওপর কোনো পরিশোধের সীমারেখা বা আইনি বাধ্যবাধকতা থাকে না। তাই পরিচালনা পর্ষদ সাধারণ শেয়ারের মাধ্যমে অর্থায়নের ইঙ্গিত দিয়েছেন।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে আর্থিক ব্যবস্থাপক 'ব্যাংক ঋণ' এবং পরিচালনা পর্ষদ 'সাধারণ শেয়ার'-এর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের প্রস্তাব দিয়েছেন। নিচে এ দুটির তুলনামূলক বিশ্লেষণ করা হলো:

   ১. ব্যয়ের বাধ্যবাধকতা ও ঝুঁকি: ব্যাংক ঋণের ক্ষেত্রে নির্দিষ্ট হারে সুদ ও আসল পরিশোধ করা আইনত বাধ্যতামূলক। ব্যবসায় মুনাফা না হলেও ব্যাংক ঋণ পরিশোধ করতে হয়, যা প্রতিষ্ঠানের আর্থিক ঝুঁকি বহুগুণ বৃদ্ধি করে। অন্যদিকে, সাধারণ শেয়ারের ক্ষেত্রে লভ্যাংশ দেওয়া বাধ্যতামূলক নয়, ফলে এটি প্রতিষ্ঠানের আর্থিক ঝুঁকি কমায়।
   ২. কর সুবিধা: ব্যাংক ঋণের সুদ একটি করযোগ্য খরচ হওয়ায় প্রতিষ্ঠান কর রেয়াত সুবিধা (Tax shield) পায়, যা অর্থায়নের কার্যকর ব্যয় হ্রাস করে। সাধারণ শেয়ারের লভ্যাংশ কর-পরবর্তী মুনাফা থেকে প্রদান করা হয় বলে কোনো কর রেয়াত পাওয়া যায় না।
   ৩. নিয়ন্ত্রণ: ব্যাংক ঋণে সাধারণত ব্যবস্থাপনায় হস্তক্ষেপ বা মালিকানা হস্তান্তরের সুযোগ থাকে না। কিন্তু নতুন সাধারণ শেয়ার ইস্যু করলে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের নিয়ন্ত্রণ ক্ষমতা হ্রাস পেতে পারে।
   ৪. নমনীয়তা ও প্রাপ্তি: আর্থিক ব্যবস্থাপকের মতে, ব্যাংক ঋণ কম সময়ে সংগ্রহ করা যায় এবং শর্তাদি সুবিধাজনকভাবে নির্ধারণ করে নমনীয়তা বজায় রাখা যায়। শেয়ার ইস্যুকরণে দীর্ঘ আইনি প্রক্রিয়া ও অবলেখন খরচ বহন করতে হয়।

   মন্তব্য:
   প্ল্যান্ট স্থাপন একটি দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ। দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগে স্থায়ী বাধ্যবাধকতাসম্পন্ন ব্যাংক ঋণ অধিক আর্থিক ঝুঁকি সৃষ্টি করতে পারে। পরিচালনা পর্ষদের সাধারণ শেয়ার ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ অধিক নিরাপদ, কারণ এতে কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদ বা বাধ্যতামূলক পরিশোধের দায় থাকে না। তবে প্রতিষ্ঠানটির বিদ্যমান ঋণ-মূলধন অনুপাত সন্তোষজনক হলে এবং কর সুবিধা পেতে চাইলে ব্যাংক ঋণ সুবিধাজনক হতে পারে। কিন্তু সামগ্রিক আর্থিক নিরাপত্তা ও স্থায়ী সম্পদের বিপরীতে ঝুঁকিমুক্ত অর্থায়নের বিবেচনায় পরিচালনা পর্ষদের প্রস্তাবিত সাধারণ শেয়ার ইস্যু অধিক যুক্তিযুক্ত।