ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সাধারণত পাঁচ বছর বা তার বেশি মেয়াদের জন্য যে অর্থ সংগ্রহ বা সংস্থান করা হয়, তাকে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জিরো কুপন বন্ড হলো এমন একটি বন্ড যার গায়ে কোনো নির্দিষ্ট সুদের হার বা কুপন হার উল্লেখ থাকে না এবং এটি বাট্টায় বা লিখিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে বিক্রি হয়।

   মেয়াদপূর্তিতে বন্ডের যে লিখিত বা পরিশোধযোগ্য মূল্য পাওয়া যায়, তাকে প্রত্যাশিত আয়ের হার বা বাট্টার হার দ্বারা বর্তমান মূল্যে বাট্টায়ন করে জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান বা অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয় করা হয়। সূত্রটি হলো:
   V₀ = FV / (1 + k_d)ⁿ
   এখানে, V₀ = জিরো কুপন বন্ডের মূল্য, FV = লিখিত বা মেয়াদপূর্তি মূল্য, k_d = প্রত্যাশিত আয়ের হার বা বাট্টার হার এবং n = মেয়াদকাল।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী,
   লিখিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
   B বন্ডের কুপন হার = ১১%
   অতএব, বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা
   B বন্ডের বাজারমূল্য (MP) = ৮০০ টাকা

   আমরা জানি,
   চলতি আয়ের হার (Current Yield, CY) = (বার্ষিক সুদ / বাজারমূল্য) × ১০০
   = (I / MP) × ১০০
   = (১১০ / ৮০০) × ১০০
   = ১৩.৭৫%

   সুতরাং, উদ্দীপকে বর্ণিত B বন্ডের চলতি আয়ের হার ১৩.৭৫%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে জনাব মিনার জন্য 'B' বন্ডটিতে বিনিয়োগ করা উপযোগী। নিচে উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয় ও বিশ্লেষণ করে যুক্তি তুলে ধরা হলো:

   উভয় বন্ডের ক্ষেত্রে:
   লিখিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার (kd) = ১০% = ০.১০

   A বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   কুপন হার = ১৩%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ১,০০০ × ১৩% = ১৩০ টাকা
   মেয়াদকাল (n) = ৫ বছর
   পরিশোধ মূল্য (MV) = ১,০০০ টাকা

   আমরা জানি,
   বন্ডের মূল্য (V_A) = I × [ {1 - (1 + kd)⁻ⁿ} / kd ] + [ MV / (1 + kd)ⁿ ]
   = ১৩০ × [ {1 - (1 + 0.10)⁻⁵} / 0.10 ] + [ ১,০০০ / (1 + 0.10)⁵ ]
   = ১৩০ × [ {1 - 0.620921} / 0.10 ] + [ ১,০০০ / 1.61051 ]
   = ১৩০ × 3.790787 + ৬২০.৯২
   = ৪৯২.৮০ + ৬২০.৯২
   = ১,১১৩.৭২ টাকা

   A বন্ডের বর্তমান বাজারমূল্য ১,১৯০ টাকা, যা এর অন্তর্নিহিত মূল্য (১,১১৩.৭২ টাকা) অপেক্ষা বেশি। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)।

   B বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   যেহেতু B বন্ডের কোনো মেয়াদকাল উল্লেখ নেই, তাই এটি একটি চিরস্থায়ী বা অপরিশোধ্য বন্ড (Perpetual Bond)।
   কুপন সুদ (I) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা

   আমরা জানি,
   অপরিশোধ্য বন্ডের মূল্য (V_B) = I / kd
   = ১১০ / ০.১০
   = ১,১০০ টাকা

   B বন্ডের বর্তমান বাজারমূল্য ৮০০ টাকা, কিন্তু এর অন্তর্নিহিত মূল্য ১,১০০ টাকা। বাজারমূল্য অপেক্ষা অন্তর্নিহিত মূল্য বেশি হওয়ায় বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   সিদ্ধান্ত:
   বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের নিয়ম অনুযায়ী, কোনো বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি হলে তাতে বিনিয়োগ করা লাভজনক। যেহেতু বন্ড B-এর অন্তর্নিহিত মূল্য বাজারমূল্য অপেক্ষা বেশি (৮০০ টাকার বন্ডের প্রকৃত মূল্য ১,১০০ টাকা) এবং A বন্ডটি অতিমূল্যায়িত, সেহেতু জনাব মিনার জন্য 'B' বন্ডটি ক্রয় করা অধিক উপযোগী ও লাভজনক।