ফিন্যান্স ও ব্যাংকিং প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   কাম্য ঋণনীতি হলো এমন ঋণ গ্রহণের নীতি, যাতে ঋণ ও মালিকানা মূলধনের মিশ্রণ এমন হয় যে প্রতিষ্ঠানের মূলধন ব্যয় সর্বনিম্ন এবং প্রতিষ্ঠানের মূল্য সর্বোচ্চ হয়।

2. খ)

   অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় নির্ভর করে এর নির্দিষ্ট হারে প্রদেয় লভ্যাংশ ও শেয়ারের বিক্রয়মূল্যের ওপর। এ শেয়ারের লভ্যাংশের হার আগে থেকে নির্দিষ্ট থাকে এবং বিক্রয়মূল্য কম হলে ব্যয় বেড়ে যায়। অর্থাৎ ব্যয় = $\frac{\text{বার্ষিক লভ্যাংশ}}{\text{বিক্রয়মূল্য}} \times 100$।

3. গ)

   সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয়

   তালিকা (অভিহিত) মূল্য ১৩০ টাকা, বিক্রয়মূল্য $P_0 = 90$ টাকা, বর্তমান লভ্যাংশ $D_0 = 130 \times 12\% = 15.60$ টাকা, বৃদ্ধির হার $g = 5\%$।

   আগামী বছরের লভ্যাংশ $D_1 = D_0(1+g) = 15.60 \times 1.05 = 16.38$ টাকা

   $K_e = \frac{D_1}{P_0} + g = \frac{16.38}{90} + 0.05 = 0.182 + 0.05 = 0.232$

   সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় = ২৩.২%

4. ঘ)

   মূলধন কাঠামো (২,৫০,০০০ টাকা):

   • অগ্রাধিকার শেয়ার ৩০% = ৭৫,০০০ টাকা, ব্যয় ১৩%
   • সাধারণ শেয়ার ৫৫% = ১,৩৭,৫০০ টাকা, ব্যয় ২৩.২%
   • ঋণ ১৫% = ৩৭,৫০০ টাকা, কর-পরবর্তী ব্যয় $15\% \times (1 - 0.40) = 9\%$

   বর্তমান গড় মূলধন ব্যয় = $0.30 \times 13 + 0.55 \times 23.2 + 0.15 \times 9$
   $= 3.9 + 12.76 + 1.35 =$ ১৮.০১%

   ঋণ পরিশোধ করে সাধারণ শেয়ার বাড়ালে (ঋণ ০%, সাধারণ শেয়ার ৭০%):

   নতুন গড় মূলধন ব্যয় = $0.30 \times 13 + 0.70 \times 23.2 = 3.9 + 16.24 =$ ২০.১৪%

   গড় মূলধন ব্যয় ১৮.০১% থেকে বেড়ে ২০.১৪% হয়, কারণ ঋণের কর-পরবর্তী ব্যয় (৯%) সাধারণ শেয়ারের ব্যয়ের (২৩.২%) চেয়ে অনেক কম। এছাড়া ঋণে সুদ করমুক্ত খরচ।

   সুতরাং, সাধারণ শেয়ার বাড়িয়ে ঋণ পরিশোধ করা কোম্পানির জন্য লাভজনক নয়।