ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উচ্চ ঝুঁকি ও উচ্চ মুনাফাবিশিষ্ট যেসব বন্ডের ক্রেডিট রেটিং সাধারণত কম বা বিনিয়োগ অযোগ্য থাকে, সেগুলোকে জ্যাঙ্ক বন্ড (Junk Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অগ্রাধিকার শেয়ারকে সংকর জাতীয় সিকিউরিটি (Hybrid Security) বলা হয়।

   কারণ অগ্রাধিকার শেয়ারের মধ্যে সাধারণ শেয়ার এবং বন্ড বা ঋণপত্রের উভয় ধরনের বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকে। সাধারণ শেয়ারের মতো এতে মালিকানাস্বত্ব থাকে এবং কোম্পানি মুনাফা করলেই কেবল লভ্যাংশ প্রদান করে। অন্যদিকে, বন্ড বা ঋণপত্রের মতো এতে নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদানের নিশ্চয়তা এবং অবসায়নের সময় সাধারণ শেয়ারের আগে মূলধন ফেরত পাওয়ার অধিকার থাকে। তাই এটিকে সংকর জাতীয় সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   দেওয়া আছে,
   কেয়া কোম্পানির বন্ডের অভিহিত মূল্য ($FV$) = ২,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ২,০০০ × ১২% = ২৪০ টাকা
   বাজারমূল্য ($SV$ বা $P_0$) = ২,৫০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৭ বছর

   মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $YTM = \frac{I + \frac{FV - SV}{n}}{\frac{FV + SV}{2}} \times 100$

   মান বসিয়ে পাই,
   $YTM = \frac{২৪০ + \frac{২,০০০ - ২,৫০০}{৭}}{\frac{২,০০০ + ২,৫০০}{২}} \times 100$
   $= \frac{২৪০ + \frac{-৫০০}{৭}}{\frac{৪,৫০০}{২}} \times 100$
   $= \frac{২৪০ - ৭১.৪৩}{২,২৫০} \times 100$
   $= \frac{১৬৮.৫৭}{২,২৫০} \times 100$
   $= ৭.৪৯\%$ (প্রায়)

   অতএব, কেয়া কোম্পানির বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$) হলো ৭.৪৯%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে জাহিদ সাহেবের জন্য বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিচে বিশ্লেষণ করা হলো:

   প্রদত্ত তথ্য অনুযায়ী:
   জাহিদ সাহেবের প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০%

   ১. কেয়া কোম্পানির বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_{Keya}$):
   কুপন সুদ ($I$) = ২৪০ টাকা
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ২,০০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৭ বছর
   $V_0 = I \times [\frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d}] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $V_{Keya} = ২৪০ \times [\frac{1 - (1 + 0.10)^{-7}}{0.10}] + \frac{২,০০০}{(1 + 0.10)^7}$
   $= ২৪০ \times ৪.৮৬৮৪ + \frac{২,০০০}{১.৯৪৮৭}$
   $= ১,১৬৮.৪২ + ১,০২৬.৩২$
   $= ২,১৯৪.৭৪ টাকা$ (প্রায়)

   এখানে কেয়া কোম্পানির বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (২,১৯৪.৭৪ টাকা) এর বর্তমান বাজারমূল্য (২,৫০০ টাকা) অপেক্ষা কম। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)।

   ২. খেয়া কোম্পানির বন্ডের মেয়াদ উল্লেখ না থাকায় এটি একটি চিরস্থায়ী বা অপরিশোধ্য বন্ড:
   কুপন সুদ ($I$) = ২,০০০ × ৯% = ১৮০ টাকা
   খেয়া কোম্পানির বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_{Kheya}$):
   $V_0 = \frac{I}{k_d} = \frac{১৮০}{০.১০} = ১,৮০০ টাকা$

   এখানে খেয়া কোম্পানির বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (১,৮০০ টাকা) এর বর্তমান বাজারমূল্য (১,৭০০ টাকা) অপেক্ষা বেশি। অর্থাৎ বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   মূল্যায়ন ও সুপারিশ:
   যেহেতু খেয়া কোম্পানির অন্তর্নিহিত মূল্য তার বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি, তাই এই বন্ডে বিনিয়োগ করলে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মুনাফা অর্জন সম্ভব। পক্ষান্তরে কেয়া কোম্পানির বন্ডের বাজারমূল্য তার অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি হওয়ায় এতে লোকসানের ঝুঁকি রয়েছে। অতএব, অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে জাহিদ সাহেবের জন্য খেয়া কোম্পানির বন্ডে বিনিয়োগ করাই উত্তম সিদ্ধান্ত হবে।