ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   প্রতিষ্ঠানের মূলধনের স্বল্পতা বা সীমাবদ্ধতার কারণে একাধিক লাভজনক বিনিয়োগ প্রস্তাবের মধ্য থেকে অগ্রাধিকার ভিত্তিতে সেরা প্রকল্প নির্বাচন করার প্রক্রিয়াকে মূলধন রেশনিং (Capital Rationing) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মূলধন বাজেটিং হলো দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের একটি মূল্যায়ন প্রক্রিয়া। এর মাধ্যমে সম্ভাব্য বিভিন্ন বিনিয়োগ প্রকল্পের ভবিষ্যৎ লাভজনকতা, ঝুঁকি ও নগদ প্রবাহ বিজ্ঞানসম্মতভাবে বিশ্লেষণ করা হয়। সবচেয়ে লাভজনক ও ঝুঁকিমুক্ত প্রকল্পে তহবিল বিনিয়োগ নিশ্চিত করার মাধ্যমে প্রতিষ্ঠান তার সীমিত সম্পদের সর্বোত্তম ব্যবহার নিশ্চিত করে। ভুল প্রকল্পে বিনিয়োগ রোধ করে এবং লাভজনক ক্ষেত্র বেছে নিয়ে মূলধন বাজেটিং প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক মুনাফা অর্জনের ক্ষমতা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   এখানে,
   প্রকল্পের প্রাথমিক ব্যয় বা বিনিয়োগ ($NCO$) = ৫,০০,০০০ টাকা
   ভগ্নাবশেষ মূল্য ($SV$) = ৩৫,০০০ টাকা
   প্রকল্পের মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর
   মূলধন ব্যয় ($k$) = ১২% বা ০.১২

   বার্ষিক অবচয় = $\frac{\text{বিনিয়োগ} - \text{ভগ্নাবশেষ মূল্য}}{\text{মেয়াদ}} = \frac{৫,০০,০০০ - ৩৫,০০০}{৫} = ৯৩,০০০$ টাকা।

   উদ্দীপকের সারণির তথ্যকে করপরবর্তী মুনাফা (EAT) বিবেচনা করে বার্ষিক নগদ আন্তঃপ্রবাহ ($CFAT = EAT + \text{অবচয়}$) নির্ণয়:
   বছর ১: $CFAT_1 = ১,০০,০০০ + ৯৩,০০০ = ১,৯৩,০০০$ টাকা
   বছর ২: $CFAT_2 = ১,২০,০০০ + ৯৩,০০০ = ২,১৩,০০০$ টাকা
   বছর ৩: $CFAT_3 = ৯০,০০০ + ৯৩,০০০ = ১,৮৩,০০০$ টাকা
   বছর ৪: $CFAT_4 = ১,৫০,০০০ + ৯৩,০০০ = ২,৪৩,০০০$ টাকা
   বছর ৫: $CFAT_5 = ১,৭০,০০০ + ৯৩,০০০ + ৩৫,০০০ (SV) = ২,৯৮,০০০$ টাকা

   ১২% বাট্টা হারে নগদ আন্তঃপ্রবাহের বর্তমান মূল্য ($PV$):
   $PV_1 = \frac{১,৯৩,০০০}{(১ + ০.১২)^১} = ১,৭২,৩২১.৪৩$ টাকা
   $PV_2 = \frac{২,১৩,০০০}{(১ + ০.১২)^২} = ১,৬৯,৮৩৪.৬৯$ টাকা
   $PV_3 = \frac{১,৮৩,০০০}{(১ + ০.১২)^৩} = ১,৩০,২৪১.৫১$ টাকা
   $PV_4 = \frac{২,৪৩,০০০}{(১ + ০.১২)^৪} = ১,৫৪,৪৩৩.৪৭$ টাকা
   $PV_5 = \frac{২,৯৮,০০০}{(১ + ০.১২)^৫} = ১,৬৯,০৯১.৮৭$ টাকা

   মোট বর্তমান মূল্য ($TPV$) = $১,৭২,৩২১.৪৩ + ১,৬৯,৮৩৪.৬৯ + ১,৩০,২৪১.৫১ + ১,৫৪,৪৩৩.৪৭ + ১,৬৯,০৯১.৮৭ = ৭,৯৫,৯২২.৯৭$ টাকা।

   অতএব, নিট বর্তমান মূল্য ($NPV$) = $TPV - NCO$
   = ৭,৯৫,৯২২.৯৭ - ৫,০০,০০০
   = ২,৯৫,৯২২.৯৭ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অভ্যন্তরীণ উপার্জন হার (IRR) নির্ণয় ও বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত মূল্যায়ন:

   'গ' হতে পাই,
   কম বাট্টা হার ($A$) = ১২% এ নিট বর্তমান মূল্য ($C$) = +২,৯৫,৯২২.৯৭ টাকা (ধনাত্মক)।

   এখন একটি ঋণাত্মক $NPV$ পাওয়ার জন্য একটি উচ্চ বাট্টা হার (যেমন: ৩৫%) বিবেচনা করি:
   ৩৫% বাট্টা হারে মোট বর্তমান মূল্য ($TPV$):
   $PV_1 = \frac{১,৯৩,০০০}{(১.৩৫)^১} = ১,৪২,৯৬২.৯৬$ টাকা
   $PV_2 = \frac{২,১৩,০০০}{(১.৩৫)^২} = ১,১৬,৮৭১.০৬$ টাকা
   $PV_3 = \frac{১,৮৩,০০০}{(১.৩৫)^৩} = ৭৪,৩৭৭.৮৬$ টাকা
   $PV_4 = \frac{২,৪৩,০০০}{(১.৩৫)^৪} = ৭৩,১৬৩.৫৬$ টাকা
   $PV_5 = \frac{২,৯৮,০০০}{(১.৩৫)^৫} = ৬৬,৪৮৯.১৬$ টাকা

   উচ্চ বাট্টা হারে $TPV = ৪,৭৩,৮৬৪.৬০$ টাকা
   সুতরাং, ৩৫% হারে $NPV (D) = ৪,৭৩,৮৬৪.৬০ - ৫,০০,০০০ = -২৬,১৩৫.৪০$ টাকা।

   অতএব, $IRR = A + \frac{C}{C - D} \times (B - A)$
   যেখানে,
   $A = ১২\%$
   $B = ৩৫\%$
   $C = ২,৯৫,৯২২.৯৭$
   $D = -২৬,১৩৫.৪০$

   $IRR = ১২\% + \frac{২,৯৫,৯২২.৯৭}{২,৯৫,৯২২.৯৭ - (-২৬,১৩৫.৪০)} \times (৩৫\% - ১২\%)$
   $= ১২\% + \left(\frac{২,৯৫,৯২২.৯৭}{৩,২২,০৫৮.৩৭}\right) \times ২৩\%$
   $= ১২\% + (০.৯১৮৮ \times ২৩\%)$
   $= ১২\% + ২১.১৩\% = ৩৩.১৩\%$

   সিদ্ধান্ত মূল্যায়ন:
   প্রকল্পটির অভ্যন্তরীণ উপার্জন হার ($IRR$) হলো প্রায় ৩৩.১৩%, যা কোম্পানির মূলধন ব্যয় (১২%) অপেক্ষা অনেক বেশি। বিনিয়োগ নীতি অনুযায়ী, $IRR >$ মূলধন ব্যয় হলে প্রকল্পটি গ্রহণযোগ্য। সুতরাং, রায়হান লিমিটেড কোম্পানির জন্য উক্ত প্রকল্পে বিনিয়োগ করা লাভজনক ও যৌক্তিক হবে।