ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের ওপর কোনো নির্দিষ্ট কুপন সুদ প্রদান করা হয় না এবং যা সমমূল্যের চেয়ে বাট্টায় ইস্যু করে মেয়াদান্তে সমমূল্যে পরিশোধ করা হয়, তাকে জিরো কুপন বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কুপন রেট বৃদ্ধি পেলে বন্ডের চলতি আয় (Current Yield) বৃদ্ধি পায়। চলতি আয় হলো বন্ডের বার্ষিক কুপন সুদকে বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্য দ্বারা ভাগ করে প্রাপ্ত শতকরা হার। বন্ডের বাজার মূল্য অপরিবর্তিত থাকলে কুপন রেট বৃদ্ধির ফলে বার্ষিক কুপন সুদের পরিমাণ বৃদ্ধি পায়, যার ফলে বন্ডের চলতি আয়ও সরাসরি বৃদ্ধি পায়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   'Q' কোম্পানির বন্ডে কোনো কুপন হার নেই, অর্থাৎ এটি একটি জিরো কুপন বন্ড।

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,৫০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৭ বছর
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($k_d$) = ১৫% = ০.১৫

   জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_B$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $V_B = \frac{M}{(1 + k_d)^n}$
   $= \frac{১,৫০০}{(১ + ০.১৫)^৭}$
   $= \frac{১,৫০০}{(১.১৫)^৭}$
   $= \frac{১,৫০০}{২.৬৬০০} \approx ৫৬৩.৯১$ টাকা।

   সুতরাং, 'Q' কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুকৃত বন্ডের বর্তমান মূল্য ৫৬৩.৯১ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মি. ফাহিমের জন্য কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণে উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্যের সাথে বাজার মূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'P' কোম্পানির কুপন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,৫০০ টাকা
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১,৫০০ $\times$ ১৬% = ২৪০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ১২ বছর
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($k_d$) = ১৪% = ০.১৪
   বাজার মূল্য = ১,৫০০ টাকা

   অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_P$):
   $V_P = I \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{M}{(1 + k_d)^n}$
   $= ২৪০ \left[ \frac{1 - (1.14)^{-12}}{0.14} \right] + \frac{১,৫০০}{(1.14)^{12}}$
   $= ২৪০ \left[ \frac{1 - 0.207559}{0.14} \right] + \frac{১,৫০০}{4.8179}$
   $= ২৪০ \times ৫.৬৬০৩ + ৩১১.৩৪
   = ১,৩৫৮.৪৭ + ৩১১.৩৪ = ১,৬৬৯.৮১ টাকা।

   'P' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (১,৬৬৯.৮১ টাকা) এর বাজার মূল্যের (১,৫০০ টাকা) চেয়ে বেশি, অর্থাৎ বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Underpriced)।

   'Q' কোম্পানির বন্ডের ক্ষেত্রে:
   'গ' থেকে পাই, 'Q' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য = ৫৬৩.৯১ টাকা।
   কিন্তু এর বাজার মূল্য = ৮০০ টাকা।
   এখানে, অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম ($৫৬৩.৯১ < ৮০০$), অর্থাৎ বন্ডটি অতিমূল্যায়িত (Overpriced)।

   সিদ্ধান্ত:
   বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের নিয়ম অনুযায়ী বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হলে তা ক্রয় করা লাভজনক। যেহেতু 'P' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (১,৬৬৯.৮১ টাকা) বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি এবং 'Q' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (৫৬৩.৯১ টাকা) বাজার মূল্যের চেয়ে কম, তাই মি. ফাহিমের 'P' বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।