ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বাজারে পূর্বে ইস্যুকৃত বা পুরাতন সিকিউরিটিজগুলো (শেয়ার, বন্ড ইত্যাদি) বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কেনাবেচা বা পুনঃক্রয়-বিক্রয় করা হয়, তাকে মাধ্যমিক বাজার (Secondary Market) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কুপন হার সরাসরি বন্ডহোল্ডারের বার্ষিক সুদের আয়ের পরিমাণ নির্ধারণ করে। বন্ডের গায়ে লিখিত অভিহিত মূল্যের ওপর নির্দিষ্ট কুপন হারের ভিত্তিতে বিনিয়োগকারী নিয়মিত সুদের অর্থ পেয়ে থাকেন। কুপন হার বেশি হলে বন্ড থেকে প্রাপ্ত বার্ষিক আয়ের পরিমাণ বাড়ে এবং কুপন হার কম হলে আয়ের পরিমাণ হ্রাস পায়। এছাড়া, প্রত্যাশিত আয়ের হারের সাথে কুপন হারের তুলনামূলক পার্থক্যের কারণে বন্ডের বাজারমূল্য তথা মোট অর্জিত আয়ে প্রভাব পড়ে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী 'A' বন্ডের তথ্যসমূহ:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন হার = ১২%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১১% বা ০.১১
   মেয়াদকাল ($n$) = ১৫ বছর
   পরিপক্কতা মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা

   আমরা জানি, মেয়াদযুক্ত বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_B$):
   $V_B = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{M}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই:
   $V_B = ১২০ \times \left[ \frac{1 - (1 + ০.১১)^{-১৫}}{০.১১} \right] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১১)^{১৫}}$
   $= ১২০ \times \left[ \frac{1 - 0.2090}{0.11} \right] + \frac{1,000}{4.7846}$
   $= ১২০ \times 7.1909 + 209.00$
   $= ৮৬২.৯১ + ২০৯.০০ = ১,০৭১.৯১\text{ টাকা (প্রায়)}$

   অতএব, 'A' বন্ডের বর্তমান মূল্য ১,০৭১.৯১ টাকা (বা প্রায় ১,০৭২ টাকা)।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব রাসেল কোন বন্ডে বিনিয়োগ করলে লাভবান হবেন তা জানার জন্য উভয় বন্ডের বর্তমান/অভ্যন্তরীণ মূল্যের সাথে তাদের বাজারমূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'গ' হতে পাই,
   A বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_A$) = ১,০৭১.৯১ টাকা
   কিন্তু A বন্ডের বাজারমূল্য ($P_A$) = ১,১৮০ টাকা।
   যেহেতু A বন্ডের বর্তমান মূল্য এর বাজারমূল্যের চেয়ে কম ($V_A < P_A$), তাই A বন্ডটি বাজারে বেশি মূল্যে বিক্রয় হচ্ছে (Overvalued)। সুতরাং এতে বিনিয়োগ করা লাভজনক হবে না।

   অন্যদিকে, 'B' বন্ডের ক্ষেত্রে:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন হার = ১০%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ১,০০০ × ১০% = ১০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০
   মেয়াদকাল ($n$) = ১২ বছর
   পরিপক্কতা মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা

   'B' বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_B$):
   $V_B = ১০০ \times \left[ \frac{1 - (1 + ০.১০)^{-১২}}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১০)^{১২}}$
   যেহেতু কুপন হার এবং প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান (উভয়ই ১০%), সেহেতু বন্ডটির বর্তমান মূল্য অভিহিত মূল্যের সমান হবে। অর্থাৎ,
   $V_B = ১,০০০\text{ টাকা}$

   কিন্তু B বন্ডের বর্তমান বাজারমূল্য = ৯৭৫ টাকা।
   এখানে B বন্ডের অভ্যন্তরীণ মূল্য এর বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি ($V_B > P_B$), অর্থাৎ বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   সুতরাং, জনাব রাসেল 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করলে লাভবান হবেন, কারণ তিনি ১,০০০ টাকা মূল্যের সম্পদ ৯৭৫ টাকায় ক্রয় করতে পারছেন।