ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের বিপরীতে কোনো নির্দিষ্ট স্থায়ী সম্পত্তি জামানত বা বন্ধক রাখা হয়, তাকে জামানতযুক্ত বন্ড (Secured Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ট্রেজারি বন্ড হলো সরকার কর্তৃক ইস্যুকৃত দীর্ঘমেয়াদি ঋণপত্র। সরকারের দেউলিয়া হওয়ার কোনো ঝুঁকি থাকে না এবং সরকার নিয়মিত সুদ ও মেয়াদপূর্তিতে মূল টাকা পরিশোধের নিশ্চয়তা প্রদান করে। সরকারের সার্বভৌম ক্ষমতার কারণে এতে কোনো প্রকার খেলাপি ঝুঁকি (Default Risk) থাকে না বলে ট্রেজারি বন্ডকে ঝুঁকিমুক্ত সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   আমরা জানি,
   চলতি আয়ের হার (Current Yield, CY) = (বার্ষিক সুদের পরিমাণ / বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্য) × ১০০

   উদ্দীপক অনুযায়ী 'A' বন্ডের ক্ষেত্রে:
   অভিহিত মূল্য (Face Value, FV) = ২,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১১%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (Interest, I) = ২,০০০ × ১১% = ২২০ টাকা
   বর্তমান বাজার মূল্য (Market Value, MP) = ১,৯০০ টাকা

   অতএব, চলতি আয়ের হার (CY) = (২২০ / ১,৯০০) × ১০০
   = ১১.৫৮%

   সুতরাং, 'A' বন্ডের চলতি আয়ের হার ১১.৫৮%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে মিসেস প্রমিতির কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণ করতে উভয় বন্ডের বর্তমান বা অন্তর্নিহিত মূল্য (Intrinsic Value, $V_0$) নির্ণয় করতে হবে।

   মিসেস প্রমিতির প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০

   'A' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   'A' বন্ডটি ৮ বছর মেয়াদি বন্ড।
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = পরিশোধ মূল্য ($MV$) = ২,০০০ টাকা
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ২,০০০ × ১১% = ২২০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৮ বছর

   আমরা জানি, মেয়াদি বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য:
   $V_0 = I \times \left[\frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d}\right] + \frac{MV}{(1 + k_d)^n}$
   $V_0 = ২২০ \times \left[\frac{1 - (1 + 0.10)^{-8}}{0.10}\right] + \frac{২,০০০}{(1 + 0.10)^8}$
   $V_0 = ২২০ \times \left[\frac{1 - 0.4665}{0.10}\right] + \frac{২,০০০}{২.১৪৩৬}$
   $V_0 = ২২০ \times ৫.৩৩৪৯ + ৯৩৩.০০$
   $V_0 = ১,১৭৩.৬৮ + ৯৩৩.০০ = ২,১০৬.৬৮$ টাকা

   এখানে, 'A' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (২,১০৬.৬৮ টাকা) এর বাজার মূল্য (১,৯০০ টাকা) অপেক্ষা বেশি ($V_0 > MP$), অর্থাৎ বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   'B' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   'B' বন্ডটির কোনো মেয়াদ উল্লেখ নেই, অর্থাৎ এটি একটি চিরস্থায়ী বা অসীম মেয়াদি বন্ড (Perpetual Bond)।
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ২,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ২,০০০ × ১২% = ২৪০ টাকা

   আমরা জানি, চিরস্থায়ী বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য:
   $V_0 = \frac{I}{k_d} = \frac{২৪০}{০.১০} = ২,৪০০$ টাকা

   এখানে, 'B' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (২,৪০০ টাকা) এর বাজার মূল্য (২,১৫০ টাকা) অপেক্ষা বেশি ($V_0 > MP$)। এর মূল্যবৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে ২৫০ টাকা (২,৪০০ - ২,১৫০) বা ১১.৬৩%। অপরদিকে 'A' বন্ডে মূল্যবৃদ্ধির সুযোগ ২০৬.৬৮ টাকা বা ১০.৮৮%।

   সুতরাং, উভয় বন্ডই লাভজনক হলেও 'B' বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে অপেক্ষাকৃত বেশি অনুকূল। তাই অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে মিসেস প্রমিতির 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্তটিই যৌক্তিক ও সঠিক হয়েছে।