ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যৌথ মূলধনী কোম্পানির মোট মূলধনের ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র সমান অংশকে শেয়ার বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সংরক্ষিত আয়ের ক্ষেত্রে কোনো ইস্যু খরচ বা উত্তরণ ব্যয় থাকে না বলে এর ব্যয় সাধারণ শেয়ার ব্যয়ের চেয়ে কম হয়।

   কোম্পানি যখন নতুন সাধারণ শেয়ার বাজারে ছাড়ে, তখন অবলেখক কমিশন, বিবরণপত্র প্রচার ব্যয় ইত্যাদি উত্তরণ ব্যয় পরিশোধ করতে হয়। এতে প্রতিটি শেয়ার বাবদ প্রাপ্ত নিট মূল্যের পরিমাণ হ্রাস পায় এবং মূলধন ব্যয় বেড়ে যায়। কিন্তু সংরক্ষিত আয় কোম্পানির নিজস্ব জমাকৃত মুনাফা হওয়ায় তা ব্যবহারের জন্য কোনো প্রকার উত্তরণ ব্যয় বা বাড়তি প্রশাসনিক খরচ বহন করতে হয় না। ফলে সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় সাধারণ শেয়ার ব্যয়ের চাইতে কম হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকের তথ্য অনুযায়ী:
   শেয়ারের বর্তমান বাজারমূল্য ($P_0$) = ৮৫ টাকা
   গত বছরের লভ্যাংশ ($D_0$) = ৪ টাকা
   উত্তরণ ব্যয় ($f$) = ২ টাকা
   নিট বিক্রয়মূল্য ($NSV$ বা $P_n$) = ৮৫ - ২ = ৮৩ টাকা
   লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার ($g$) = ৭% বা ০.০৭

   আগামী বছরের প্রত্যাশিত লভ্যাংশ ($D_1$):
   $D_1 = D_0 \times (1 + g) = 4 \times (1 + 0.07) = 4.28\text{ টাকা}$

   নতুন সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় ($K_e$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $K_e = \left( \frac{D_1}{P_0 - f} \right) + g$
   $= \left( \frac{4.28}{85 - 2} \right) + 0.07$
   $= \left( \frac{4.28}{83} \right) + 0.07$
   $= 0.051566 + 0.07 = 0.121566$
   $= 12.16\%$

   অতএব, ঊষা লি.-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ঊষা লি.-এর জন্য কোন উৎস থেকে মূলধন সংগ্রহ করা লাভজনক হবে তা জানার জন্য বন্ডের মূলধন ব্যয় নির্ণয় করতে হবে।

   বন্ডের তথ্যসমূহ:
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ১,০০০ $\times$ ১২% = ১২০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ১০ বছর
   অবহারের হার = ৫%
   বিক্রয়মূল্য ($SV$) = ১,০০০ - (১,০০০ $\times$ ৫%) = ৯৫০ টাকা
   উত্তরণ ব্যয় ($f$) = ১৫ টাকা
   নিট বিক্রয়মূল্য ($NSV$) = ৯৫০ - ১৫ = ৯৩৫ টাকা
   করের হার ($T$) = ৪০% বা ০.৪০

   কর-পরবর্তী বন্ড বা ঋণ ব্যয় ($K_d$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $K_d = \frac{I(1 - T) + \frac{M - NSV}{n}}{\frac{M + NSV}{2}} \times 100$

   মান বসিয়ে,
   $K_d = \frac{120(1 - 0.40) + \frac{1000 - 935}{10}}{\frac{1000 + 935}{2}} \times 100$
   $= \frac{120 \times 0.60 + \frac{65}{10}}{\frac{1935}{2}} \times 100$
   $= \frac{72 + 6.5}{967.5} \times 100$
   $= \frac{78.5}{967.5} \times 100$
   $= 8.11\%$

   মূল্যায়ন:
   'গ' হতে পাই, নতুন সাধারণ শেয়ার ইস্যু ব্যয় ($K_e$) = ১২.১৬%
   অপরদিকে, বন্ডের কর-পরবর্তী মূলধন ব্যয় ($K_d$) = ৮.১১%

   তুলনা করে দেখা যায় যে, নতুন সাধারণ শেয়ার ব্যয়ের তুলনায় বন্ডের ব্যয় উল্লেখযোগ্য পরিমাণে কম (৮.১১% < ১২.১৬%)। অর্থায়নের নীতি অনুযায়ী, যে উৎসের মূলধন ব্যয় সর্বনিম্ন, সেখান থেকে মূলধন সংগ্রহ করা প্রতিষ্ঠানের জন্য সবচেয়ে বেশি সাশ্রয়ী ও লাভজনক।

   অতএব, ঊষা লি.-এর জন্য বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করা বেশি লাভজনক হবে।