ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে আর্থিক বাজারে দীর্ঘমেয়াদি ঋণপত্র বা বন্ড ক্রয়-বিক্রয় করা হয়, তাকে বন্ডের বাজার (Bond Market) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কুপন রেট বাড়লে বন্ডের চলতি আয় (Current Yield) বৃদ্ধি পায়।

   চলতি আয় হলো বার্ষিক সুদ ও বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্যের অনুপাত [চলতি আয় = (বার্ষিক সুদ / বাজার মূল্য) × ১০০]। কুপন রেট বৃদ্ধি পেলে বিনিয়োগকারীর বার্ষিক সুদের পরিমাণ বৃদ্ধি পায়। বাজার মূল্য অপরিবর্তিত থাকলে বার্ষিক সুদ বাড়ার ফলে বন্ডের চলতি আয়ও সরাসরি বৃদ্ধি পায়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকের তথ্য অনুযায়ী:
   বন্ডের লিখিত মূল্য (Face Value, FV) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১০%
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১,০০০ × ১০% = ১০০ টাকা
   মেয়াদকাল (n) = ১৫ বছর
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার বা বাট্টার হার (kd) = ১২% বা ০.১২

   বন্ডের বর্তমান মূল্য (VB) নির্ণয়ের সূত্র:
   VB = I × [ {1 - (1 + kd)^(-n)} / kd ] + [ FV / (1 + kd)^n ]

   মান বসিয়ে পাই:
   VB = ১০০ × [ {1 - (1 + 0.12)^(-15)} / 0.12 ] + [ ১,০০০ / (1 + 0.12)^15 ]
   এখানে,
   (1.12)^15 ≈ 5.473566
   (1.12)^(-15) ≈ 0.182696

   অতএব,
   VB = ১০০ × [ (1 - 0.182696) / 0.12 ] + [ ১,০০০ / 5.473566 ]
   = ১০০ × [ 0.817304 / 0.12 ] + 182.70
   = ১০০ × 6.810867 + 182.70
   = 681.09 + 182.70
   = ৮৬৩.৭৯ টাকা (প্রায় ৮৬৪ টাকা)।

   সুতরাং, চিত্রা কোম্পানি লি.-এর বন্ডটির বর্তমান মূল্য প্রায় ৮৬৩.৭৯ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   প্রত্যাশিত আয়ের হার বেড়ে ১৫% হলে বন্ডটির বর্তমান মূল্য আরও কমে যাবে, ফলে বন্ডটি পূর্বের চেয়ে কম লাভজনক হবে (অর্থাৎ বন্ডটির অভ্যন্তরীণ মূল্য হ্রাস পাবে)।

   বিশ্লেষণ:
   প্রত্যাশিত আয়ের হার (kd) = ১৫% বা ০.১৫ হলে বন্ডের নতুন বর্তমান মূল্য (VB) হবে:
   VB = I × [ {1 - (1 + kd)^(-n)} / kd ] + [ FV / (1 + kd)^n ]
   এখানে,
   I = ১০০ টাকা, FV = ১,০০০ টাকা, n = ১৫ বছর, kd = ০.১৫
   (1.15)^15 ≈ 8.13706
   (1.15)^(-15) ≈ 0.12289

   VB = ১০০ × [ (1 - 0.12289) / 0.15 ] + [ ১,০০০ / 8.13706 ]
   = ১০০ × [ 0.87711 / 0.15 ] + 122.89
   = ১০০ × 5.8474 + 122.89
   = ৫৮৪.৭৪ + ১২২.৮৯
   = ৭০৭.৬৩ টাকা।

   ১২% আয়ের হারে বন্ডটির মূল্য ছিল ৮৬৩.৭৯ টাকা, কিন্তু আয়ের হার বেড়ে ১৫% হওয়ায় বন্ডটির মূল্য নেমে দাঁড়ায় ৭০৭.৬৩ টাকায়।

   বন্ডের মূল্য ও প্রত্যাশিত আয়ের হারের মধ্যে বিপরীতমুখী সম্পর্ক বিদ্যমান। কুপন হার (১০%) অপরিবর্তিত রেখে প্রত্যাশিত আয়ের হার বৃদ্ধি পাওয়ায় বন্ডটির বাজারদর উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়। বিদ্যমান বন্ডহোল্ডারদের দৃষ্টিকোণ থেকে মূলধনি ক্ষতির (Capital loss) সৃষ্টি হয়। অন্যদিকে, নতুন ক্রেতা যদি বন্ডটি বাজার থেকে ৭০৭.৬৩ টাকার চেয়ে বেশি মূল্যে ক্রয় করেন, তবে তা লাভজনক হবে না; কেবলমাত্র যদি বন্ডটি এই হ্রাসকৃত নতুন অন্তর্নিহিত মূল্যে (৭০৭.৬৩ টাকা বা তার কমে) কেনা যায় তবেই প্রত্যাশিত ১৫% আয় অর্জন সম্ভব। সামগ্রিকভাবে, সুদের হার বাড়ায় বন্ডের আর্থিক আকর্ষণ বা বিদ্যমান মূল্য হ্রাস পাবে।