ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডের ওপর নির্দিষ্ট হারে কোনো সুদ প্রদান করা হয় না এবং যা অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে বা বাট্টায় বিক্রি করা হয়, তাকে জিরো কুপন বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে সিকিউরিটির মধ্যে সাধারণ শেয়ার এবং বন্ড বা ঋণপত্রের উভয় বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকে, তাকে সংকর বা হাইব্রিড সিকিউরিটি বলে।

   অগ্রাধিকার শেয়ারের ক্ষেত্রে বন্ডের মতো নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করা হয় এবং কোম্পানি অবসায়নের সময় সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের আগে মূলধন ফেরত পাওয়ার অগ্রাধিকার থাকে। অন্যদিকে, সাধারণ শেয়ারের মতো এটিও কোম্পানির মালিকানা স্বত্বের একটি অংশ এবং এর জন্য কোনো নির্দিষ্ট জামানত থাকে না। এ কারণে অগ্রাধিকার স্টককে 'হাইব্রিড স্টক' বা মিশ্র সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে ইমন ১০% কুপন সুদের হারে ১,০০০ টাকা অভিহিত মূল্যের একটি আজীবন বা অপরিশোধ্য বন্ডে বিনিয়োগ করেছেন।

   আমরা জানি, অপরিশোধ্য বা আজীবন মেয়াদি বন্ডের মূল্য ($V_0$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $V_0 = \frac{I}{k_d}$

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১০%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ১,০০০ $\times$ ১০% = ১০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৪% বা ০.১৪

   সুতরাং,
   $V_0 = \frac{১০০}{০.১৪} = ৭১৪.২৯$ টাকা (প্রায়)

   অতএব, ইমন যে বন্ডে বিনিয়োগ করেছেন তার মূল্য ৭১৪.২৯ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে ইমনের শাপলা লি.-এর বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত। নিচে উভয় বন্ডের মূল্য নির্ণয়পূর্বক তা বিশ্লেষণ করা হলো:

   ১. শাপলা লি.-এর বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ১,০০০ $\times$ ১২% = ১২০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৪% বা ০.১৪

   পরিশোধ্য বন্ডের মূল্যের সূত্র:
   $V_0 = I \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{M}{(1 + k_d)^n}$
   $= ১২০ \left[ \frac{1 - (1 + 0.14)^{-5}}{0.14} \right] + \frac{১,০০০}{(1 + 0.14)^5}$
   $= ১২০ \left[ \frac{1 - 0.51937}{0.14} \right] + \frac{১,০০০}{1.9254}$
   $= ১২০ \times ৩.৪৩৩১ + ৫১৯.৩৭$
   $= ৪১১.৯৭ + ৫১৯.৩৭ = ৯৩১.৩৪$ টাকা (প্রায়)

   শাপলা লি.-এর বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য ৯৩১.৩৪ টাকা, কিন্তু বর্তমান বাজারমূল্য ৮৫০ টাকা। যেহেতু বাজারমূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম, তাই এটি অবমূল্যায়িত এবং লাভজনক বিনিয়োগ।

   ২. স্কয়ার লি.-এর জিরো কুপন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   অভিহিত মূল্য ($M$) = ১,০০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ১০ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৪% বা ০.১৪

   জিরো কুপন বন্ডের মূল্য:
   $V_0 = \frac{M}{(1 + k_d)^n}$
   $= \frac{১,০০০}{(১ + ০.১৪)^{১০}} = \frac{১,০০০}{(১.১৪)^{১০}} = \frac{১,০০০}{৩.৭০৭২} \approx ২৬৯.৭৪$ টাকা

   স্কয়ার লি.-এর বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য ২৬৯.৭৪ টাকা, কিন্তু বর্তমান বাজারমূল্য ৪০০ টাকা। বাজারমূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি হওয়ায় এটি অতিমূল্যায়িত (overvalued), যা বিনিয়োগের উপযোগী নয়।

   অতএব, তুলনামূলক বিবেচনায় শাপলা লি.-এর বন্ডের বাজারমূল্য কম হওয়ায় ইমনের শাপলা লি.-এর বন্ডেই বিনিয়োগ করা উচিত।