ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   স্টক হলো কোনো যৌথ মূলধনী কোম্পানির মূলধনের ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র সমান অংশের একটি রূপ বা শেয়ার যা বাজারে ক্রয়-বিক্রয় করা যায়।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যখন কোনো বন্ডের কুপন সুদের হার এবং বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশিত আয়ের হার (বা বাজার সুদের হার) সমান হয়, তখন সেই বন্ডের বাজারমূল্য ও লিখিত মূল্য সমান হয়। একে সমমূল্যে বা অভিহিত মূল্যে (at par) বন্ড বিক্রি বলা হয়। কারণ বাজার হারের সমান হারে সুদ প্রদান করায় বিনিয়োগকারীরা এর লিখিত মূল্যের সমান অর্থই বন্ডটির জন্য পরিশোধ করতে সম্মত হন।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে রূপালী কোম্পানির বন্ডটির কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদ উল্লেখ নেই, অর্থাৎ এটি একটি চিরস্থায়ী বা অসসীম বন্ড (Perpetual Bond)।

   আমরা জানি,
   চিরস্থায়ী বন্ডের বর্তমান মূল্য, $V_B = \frac{I}{k_d}$

   এখানে,
   লিখিত মূল্য ($M$) = ২৫০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ২৫০০ টাকার ১২% = $২৫০০ \times ০.১২$ = ৩০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৫% বা ০.১৫

   অতএব,
   $V_B = \frac{৩০০}{০.১৫} = ২০০০$ টাকা।

   সুতরাং, রূপালী কোম্পানির বন্ডের বর্তমান মূল্য ২০০০ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব হানিফের কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণ করতে উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্যের সাথে বাজারমূল্য তুলনা করতে হবে।

   'গ' হতে পাই,
   রূপালী কোম্পানির বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_B$) = ২০০০ টাকা।
   কিন্তু এর বর্তমান বাজারমূল্য = ২৮০০ টাকা।
   যেহেতু রূপালী বন্ডের বাজারমূল্য এর বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি ($২৮০০ > ২০০০$), তাই এটি একটি অতিমূল্যায়িত (Overvalued) বন্ড। ফলে এতে বিনিয়োগ করা লাভজনক নয়।

   অন্যদিকে,
   প্রত্যাশা কোম্পানির বন্ডে কোনো কুপন হার নেই, অর্থাৎ এটি একটি জিরো কুপন বন্ড (Zero-Coupon Bond)।
   জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য, $V_B = \frac{M}{(1+k_d)^n}$

   এখানে,
   লিখিত মূল্য ($M$) = ২৫০০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০

   সুতরাং,
   $V_B = \frac{২৫০০}{(১ + ০.১০)^৫} = \frac{২৫০০}{(১.১০)^৫} \approx \frac{২৫০০}{১.৬১০৫১} \approx ১৫৫২.৩০$ টাকা।

   প্রত্যাশা কোম্পানির বন্ডের বর্তমান মূল্য ১৫৫২.৩০ টাকা, কিন্তু বাজারে এটি ২০০০ টাকায় বিক্রি হচ্ছে। অর্থাৎ বাজারমূল্য বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি ($২০০০ > ১৫৫২.৩০$), যার অর্থ এটিও অতিমূল্যায়িত।

   তবে সিদ্ধান্তের ক্ষেত্রে:
   উভয় বন্ডই অতিমূল্যায়িত হলেও, রূপালী কোম্পানির বন্ডটির বাজারমূল্য বর্তমান মূল্যের চেয়ে ৮০০ টাকা বেশি ($২৮০০ - ২০০০$), যেখানে প্রত্যাশা কোম্পানির বন্ডটির বাজারমূল্য বর্তমান মূল্যের চেয়ে প্রায় ৪৪৭.৭০ টাকা বেশি ($২০০০ - ১৫৫২.৩০$)। তুলনামূলক বিবেচনায় প্রত্যাশা কোম্পানি কম অতিমূল্যায়িত। কিন্তু স্বাভাবিক আর্থিক যুক্তিমতে উভয় বন্ডেই বাজারমূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি হওয়ায় কোনোটিতেই বিনিয়োগ করা যৌক্তিক নয়। তবে যদি অবশ্যই একটিতে বিনিয়োগ করতে হয়, তবে অপেক্ষাকৃত কম অতিমূল্যায়িত হিসেবে প্রত্যাশা কোম্পানির বন্ডে বিনিয়োগ করা যেতে পারে।