ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে আর্থিক বাজারে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ সিকিউরিটিজ বা বন্ড ক্রয়-বিক্রয় করা হয়, তাকে বন্ড বাজার বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   তলবযোগ্য বন্ড (Callable Bond) হলো এমন এক ধরনের বন্ড, যার ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান মেয়াদপূর্তির পূর্বেই একটি নির্দিষ্ট মূল্যে বন্ডটি বাজার থেকে বা বন্ডহোল্ডারদের কাছ থেকে ফেরত নেওয়ার বা প্রত্যাহার করার অধিকার সংরক্ষণ করে।
   বাজারে সুদের হার কমে গেলে কোম্পানিগুলো সাধারণত তাদের উচ্চ সুদের বন্ড তলব করে কম সুদে নতুন বন্ড ইস্যু করে অর্থসংস্থান করার লক্ষ্যে এই বন্ড ইস্যু করে থাকে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   'A' বন্ডের বাজার মূল্য ১১৪.৯৪ টাকা হওয়া যুক্তিযুক্ত।

   গণনা:
   'A' বন্ডের ক্ষেত্রে প্রদত্ত তথ্য:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১৪%
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১০০ × ১৪% = ১৪ টাকা
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($k_d$) = ১২% = ০.১২
   মেয়াদ ($n$) = ২০ বছর

   বন্ডের যুক্তিযুক্ত মূল্য বা বর্তমান মূল্য ($V_0$):
   $V_0 = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $= ১৪ \times \left[ \frac{১ - (১ + ০.১২)^{-২০}}{০.১২} \right] + \frac{১০০}{(১ + ০.১২)^{২০}}$
   $= ১৪ \times \left[ \frac{১ - ০.১০৩৬৭}{০.১২} \right] + \frac{১০০}{৯.৬৪৬৩}$
   $= ১৪ \times ৭.৪৬৯৪ + ১০.৩৭$
   $= ১০৪.৫৭ + ১০.৩৭ = ১১৪.৯৪$ টাকা।

   অতএব, 'A' বন্ডের বাজার মূল্য ১১৪.৯৪ টাকা হওয়া যুক্তিযুক্ত।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব আবীরের 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।

   যুক্তি ও বিশ্লেষণ:
   বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য দুটি বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্যের সাথে তাদের বাজার মূল্যের তুলনা করতে হবে।

   বন্ড A-এর মূল্যায়ন:
   'গ' থেকে প্রাপ্ত, বন্ড A-এর অন্তর্নিহিত মূল্য = ১১৪.৯৪ টাকা।
   কিন্তু উদ্দীপক অনুযায়ী এর বর্তমান বাজার মূল্য = ১১৮ টাকা।
   এখানে, বাজার মূল্য > অন্তর্নিহিত মূল্য ($SV > V_0$), অর্থাৎ বন্ড A বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)। অতিমূল্যায়িত সিকিউরিটি ক্রয় করলে ক্ষতির ঝুঁকি থাকে।

   বন্ড B-এর মূল্যায়ন:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১০০ টাকা
   কুপন সুদ ($I$) = ১০০ × ৮% = ৮ টাকা
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($k_d$) = ৮% = ০.০৮
   মেয়াদ ($n$) = ১৬ বছর
   বর্তমান বাজার মূল্য = ৯৭ টাকা

   আমরা জানি, কোনো বন্ডের কুপন সুদের হার এবং প্রয়োজনীয় আয়ের হার সমান হলে বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য তার অভিহিত মূল্যের সমান হয়।
   অর্থাৎ, বন্ড B-এর অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_0$) = ১০০ টাকা।
   কিন্তু বন্ড B-এর বর্তমান বাজার মূল্য ৯৭ টাকা।
   এখানে, বাজার মূল্য < অন্তর্নিহিত মূল্য ($SV < V_0$), অর্থাৎ বন্ড B বাজারে অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   সিদ্ধান্ত:
   যেহেতু বন্ড B এর অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে (৯৭ টাকায়) বাজারে পাওয়া যাচ্ছে, তাই এটি ক্রয় করলে জনাব আবীর লাভবান হবেন। অন্যদিকে বন্ড A অতিরিক্ত মূল্যে বিক্রি হচ্ছে। সুতরাং, জনাব আবীরের 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।