ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সরকার কর্তৃক দীর্ঘমেয়াদে অর্থ সংস্থানের উদ্দেশ্যে ইস্যুকৃত ঋণপত্রকে ট্রেজারি বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অগ্রাধিকার শেয়ারের মধ্যে সাধারণ শেয়ার এবং বন্ড বা ঋণপত্রের উভয় ধরনের বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকায় একে সংকর বা হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়।

   বন্ডের মতো অগ্রাধিকার শেয়ারে নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদানের অঙ্গীকার থাকে এবং কোম্পানির অবসায়নকালে সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের আগে মূলধন ফেরত পাওয়ার অগ্রাধিকার থাকে। অন্যদিকে, সাধারণ শেয়ারের মতো এটিও কোম্পানির মালিকানা স্বত্বের একটি অংশ এবং এতে কোনো নির্দিষ্ট পরিপক্বতার মেয়াদ নাও থাকতে পারে। সাধারণ শেয়ার ও বন্ডের এই মিশ্র বৈশিষ্ট্যের কারণেই অগ্রাধিকার শেয়ারকে সংকর জাতীয় সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী 'K' কোম্পানির বন্ডটিতে কোনো কুপন সুদের হার নেই। সুতরাং এটি একটি শূন্য কুপন বন্ড (Zero Coupon Bond)।

   এখানে,
   লিখিত মূল্য (Face Value/Maturity Value), $FV = ২,০০০$ টাকা
   মেয়াদ (n) = ৫ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার বা বাট্টার হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০

   শূন্য কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_0$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $V_0 = \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_0 = \frac{২,০০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   $= \frac{২,০০০}{(১.১০)^৫}$
   $= \frac{২,০০০}{১.৬১০৫১}$
   $\approx ১,২৪১.৮৪$ টাকা

   অতএব, 'K' কোম্পানির বন্ডটির বর্তমান মূল্য প্রায় ১,২৪১.৮৪ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উল্লিখিত বন্ড দুটির মধ্যে কোনটিতে বিনিয়োগ অধিক যুক্তিযুক্ত তা নির্ধারণের জন্য উভয় বন্ডের বর্তমান বা অন্তর্নিহিত মূল্যের সাথে বাজার মূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'T' কোম্পানির ক্ষেত্রে:
   বন্ডটিতে কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদ উল্লেখ নেই, অর্থাৎ এটি একটি চিরস্থায়ী বা অসৌধ বন্ড (Perpetual Bond)।
   লিখিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১৫% বা ০.১৫

   চিরস্থায়ী বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_0$):
   $V_0 = \frac{I}{k_d}$
   $= \frac{১২০}{০.১৫}$
   $= ৮০০$ টাকা

   'T' কোম্পানির বন্ডটির প্রকৃত বা অন্তর্নিহিত মূল্য ৮০০ টাকা, কিন্তু বাজারে এটি বিক্রি হচ্ছে ৭০০ টাকায়। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারে অবমূল্যায়িত (Under-valued) অবস্থায় রয়েছে ($৮০০ > ৭০০$ টাকা)। ফলে এতে বিনিয়োগ করলে প্রতি বন্ডে ($৮০০ - ৭০০$) = ১০০ টাকা লাভ বা সাশ্রয় হবে।

   অন্যদিকে, 'K' কোম্পানির ক্ষেত্রে:
   'গ' হতে পাই, 'K' কোম্পানির বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য ১,২৪১.৮৪ টাকা।
   বন্ডটির বর্তমান বাজার মূল্য ১,০০০ টাকা।
   যেহেতু বন্ডটির অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি ($১,২৪১.৮৪ > ১,০০০$), তাই এটিও অবমূল্যায়িত। এতে প্রতি বন্ডে লাভ ($১,২৪১.৮৪ - ১,০০০$) = ২৪১.৮৪ টাকা।

   লাভের হার বা অবমূল্যায়নের মাত্রা বিবেচনা করলে:
   'T' কোম্পানির ক্ষেত্রে আয়ের হার বা মূল্য সাশ্রয়ের অনুপাত = $\frac{১০০}{৭০০} \times ১০০\% \approx ১৪.২৯\%$
   'K' কোম্পানির ক্ষেত্রে আয়ের হার বা মূল্য সাশ্রয়ের অনুপাত = $\frac{২৪১.৮৪}{১,০০০} \times ১০০\% \approx ২৪.১৯\%$

   যেহেতু 'K' কোম্পানির বন্ডটির বাজার মূল্য তার প্রকৃত মূল্যের চেয়ে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ কম এবং এতে বিনিয়োগে আয়ের সুযোগ তুলনামূলকভাবে বেশি ($২৪.১৯\% > ১৪.২৯\%$) এবং এর মেয়াদ সুনির্দিষ্ট, সেহেতু জনাব হাফিজের জন্য 'K' কোম্পানির বন্ডটিতে বিনিয়োগ করা অধিক যুক্তিযুক্ত।