ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কলযোগ্য বা তলবযোগ্য বন্ডের মেয়াদপূর্তির পূর্বেই ইস্যুকারী কোম্পানি কর্তৃক তা প্রত্যাহার বা পরিশোধ করার তারিখ পর্যন্ত অর্জিত সম্ভাব্য আয়ের হারকে ইল্ড টু কল (Yield to Call বা YTC) বলা হয়।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   শেয়ার প্রতি আয় (EPS বা Earnings Per Share) হলো একটি নির্দিষ্ট হিসাবকালে সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অর্জিত নিট মুনাফাকে মোট সাধারণ শেয়ার সংখ্যা দ্বারা ভাগ করে প্রাপ্ত আয়।

   বিনিয়োগকারীরা মূলত লভ্যাংশ এবং শেয়ারের মূল্যবৃদ্ধির আশায় শেয়ারে বিনিয়োগ করেন। কোনো কোম্পানির EPS যত বেশি হয়, শেয়ারহোল্ডারদের জন্য লভ্যাংশ প্রদানের সক্ষমতা এবং কোম্পানির ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা তত বৃদ্ধি পায়। ফলে বিনিয়োগকারীরা বিভিন্ন কোম্পানির আর্থিক দক্ষতা ও মুনাফা অর্জনের ক্ষমতা তুলনা করতে এবং বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণে EPS-কে একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্ণায়ক বা নির্দেশক হিসেবে ব্যবহার করেন।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব আবিরের বন্ডটি একটি কুপন বন্ড।
   দেওয়া আছে,
   অভিহিত মূল্য (Face Value, FV) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার বা বাট্টার হার (kd) = ১৫% = ০.১৫
   মেয়াদ (n) = ৫ বছর

   কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য (Vb) নির্ণয়ের সূত্র:
   $V_b = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_b = ১২০ \times \left[ \frac{1 - (1 + ০.১৫)^{-৫}}{০.১৫} \right] + \frac{১,০০০}{(1 + ০.১৫)^৫}$

   $= ১২০ \times \left[ \frac{1 - (১.১৫)^{-৫}}{০.১৫} \right] + \frac{১,০০০}{(১.১৫)^৫}$

   $= ১২০ \times \left[ \frac{1 - ০.৪৯৭১৭}{০.১৫} \right] + \frac{১,০০০}{২.০১১৩৬}$

   $= ১২০ \times \left[ \frac{০.৫০২৮৩}{০.১৫} \right] + ৪৯৭.১৭$

   $= ১২০ \times ৩.৩৫২২ + ৪৯৭.১৭$

   $= ৪০২.২৬ + ৪৯৭.১৭ = ৮৯৯.৪৩ \text{ টাকা (প্রায়)}$

   অতএব, জনাব আবিরের বিনিয়োগকৃত বন্ডের বর্তমান মূল্য ৮৯৯.৪৩ টাকা (প্রায়)।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত মূল্যায়নের জন্য উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্যের সাথে তাদের বাজার মূল্যের তুলনা করতে হবে। যে বন্ডের বর্তমান মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি (Undervalued), সেটিতে বিনিয়োগ লাভজনক।

   'গ' হতে পাই,
   জনাব আবিরের কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য = ৮৯৯.৪৩ টাকা
   আবিরের বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্য = ৮৫০ টাকা
   যেহেতু আবিরের বন্ডের বর্তমান মূল্য (৮৯৯.৪৩ টাকা) বাজার মূল্যের (৮৫০ টাকা) চেয়ে বেশি, তাই আবিরের জন্য বন্ডটিতে বিনিয়োগ করা লাভজনক।

   অপরদিকে, আশার জিরো কুপন বন্ডের ক্ষেত্রে:
   অভিহিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার (kd) = ১৫% = ০.১৫
   মেয়াদ (n) = ১০ বছর
   বাজার মূল্য = ৩৫০ টাকা

   জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_0$):
   $V_0 = \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $= \frac{১,০০০}{(১ + ০.১৫)^{১০}}$
   $= \frac{১,০০০}{(১.১৫)^{১০}}$
   $= \frac{১,০০০}{৪.০৪৫৫৫৬}$
   $= ২৪৭.১৮ \text{ টাকা (প্রায়)}$

   আশার বন্ডটির অন্তর্নিহিত বর্তমান মূল্য ২৪৭.১৮ টাকা, কিন্তু এর বর্তমান বাজার মূল্য ৩৫০ টাকা। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)। বাজার মূল্য বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি হওয়ায় আশার বন্ডটিতে বিনিয়োগ করলে লোকসান হবে।

   উভয়ের নিট লাভ বা নিট বর্তমান মূল্য (NPV) তুলনা করলে পাই:
   জনাব আবিরের ক্ষেত্রে NPV = ৮৯৯.৪৩ - ৮৫০ = +৪৯.৪৩ টাকা (ধনাত্মক)
   আশার ক্ষেত্রে NPV = ২৪৭.১৮ - ৩৫০ = -১০২.৮২ টাকা (ঋণাত্মক)

   অতএব, সামগ্রিক বিশ্লেষণে দেখা যায় জনাব আবিরের বিনিয়োগটি লাভজনক।