ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামোতে ঋণ মূলধন ব্যবহারের ফলে ঋণ পরিশোধের অক্ষমতা থেকে যে ঝুঁকির সৃষ্টি হয়, তাকে আর্থিক ঝুঁকি (Financial Risk) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বাজার ঝুঁকি বা অনিয়ন্ত্রণযোগ্য ঝুঁকি পরিহার করা যায় না, কারণ এটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক ও বাহ্যিক উপাদান দ্বারা প্রভাবিত হয়।

   মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হারের পরিবর্তন, যুদ্ধবিগ্রহ, সরকারি নীতি পরিবর্তন, অর্থনৈতিক মন্দা প্রভৃতি সামষ্টিক কারণে বাজার ঝুঁকি সৃষ্টি হয়। এ উপাদানগুলো কোনো নির্দিষ্ট একক কোম্পানির নিয়ন্ত্রণে থাকে না, বরং সমগ্র পুঁজিবাজারের সব সিকিউরিটিজের ওপর একযোগে প্রভাব ফেলে। যেহেতু পোর্টফোলিও বা বৈচিত্র্যায়ন (Diversification) কৌশলের মাধ্যমেও এ ঝুঁকি হ্রাস বা নির্মূল করা সম্ভব হয় না, তাই বাজার ঝুঁকিকে পরিহারযোগ্য নয় বা অপরিহার্য ঝুঁকি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মূলধন সম্পদ মূল্যায়ন মডেল (CAPM) অনুযায়ী ফিনিক্স কোম্পানির প্রত্যাশিত আয়ের হার নির্ণয় করা হলো:

   আমরা জানি,
   $E(R) = R_f + [E(R_m) - R_f] \times \beta$

   এখানে,
   ট্রেজারি বিলের আয়ের হার (ঝুঁকিমুক্ত আয়ের হার), $R_f = ৬\%$
   বাজার আয়ের হার, $E(R_m) = ১৫\%$
   ফিনিক্স কোম্পানির বিটা, $\beta = ১.৮$

   অতএব,
   $E(R) = ৬\% + [১৫\% - ৬\%] \times ১.৮$
   $= ৬\% + ৯\% \times ১.৮$
   $= ৬\% + ১৬.২\%$
   $= ২২.২\%$

   সুতরাং, ফিনিক্স কোম্পানির প্রত্যাশিত আয়ের হার ২২.২%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মিজান কেমিক্যালের কোন স্টকে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণের জন্য উভয় স্টকের ঝুঁকি বা আদর্শ বিচ্যুতি (Standard Deviation, $\sigma$) এবং বিভেদাঙ্ক (Coefficient of Variation, $CV$) নির্ণয় করা প্রয়োজন:

   উদ্দীপক অনুসারে:
   স্টক-A এর প্রত্যাশিত আয়ের হার, $\bar{R}_A = ১১.১\%$
   স্টক-B এর প্রত্যাশিত আয়ের হার, $\bar{R}_B = ৯.১\%$

   ১. স্টক-A এর আদর্শ বিচ্যুতি ($\sigma_A$):
   $\sigma_A = \sqrt{\sum [P_i \times (R_{Ai} - \bar{R}_A)^2]}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times (১২ - ১১.১)^২ + ০.৩০ \times (১০ - ১১.১)^২ + ০.৩০ \times (১১ - ১১.১)^২}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times (০.৯)^২ + ০.৩০ \times (-১.১)^২ + ০.৩০ \times (-০.১)^২}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times ০.৮১ + ০.৩০ \times ১.২১ + ০.৩০ \times ০.০১}$
   $= \sqrt{০.৩২৪ + ০.৩৬৩ + ০.০০৩}$
   $= \sqrt{০.৬৯} \approx ০.৮৩\%$

   ২. স্টক-B এর আদর্শ বিচ্যুতি ($\sigma_B$):
   $\sigma_B = \sqrt{\sum [P_i \times (R_{Bi} - \bar{R}_B)^2]}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times (১৬ - ৯.১)^২ + ০.৩০ \times (-৫ - ৯.১)^২ + ০.৩০ \times (১৪ - ৯.১)^২}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times (৬.৯)^২ + ০.৩০ \times (-১৪.১)^২ + ০.৩০ \times (৪.৯)^২}$
   $= \sqrt{০.৪০ \times ৪৭.৬১ + ০.৩০ \times ১৯৮.৮১ + ০.৩০ \times ২৪.০১}$
   $= \sqrt{১৯.০৪৪ + ৫৯.৬৪৩ + ৭.২০৩}$
   $= \sqrt{৮৫.৮৯} \approx ৯.২৭\%$

   ৩. বিভেদাঙ্ক ($CV$) নির্ণয়:
   $CV_A = \frac{\sigma_A}{\bar{R}_A} \times ১০০ = \frac{০.৮৩}{১১.১} \times ১০০ \approx ৭.৪৮\%$
   $CV_B = \frac{\sigma_B}{\bar{R}_B} \times ১০০ = \frac{৯.২৭}{৯.১} \times ১০০ \approx ১০১.৮৭\%$

   সিদ্ধান্ত:
   বিশ্লেষণে দেখা যায়, স্টক-A এর প্রত্যাশিত আয় (১১.১%) স্টক-B এর চেয়ে (৯.১%) বেশি এবং স্টক-A এর ঝুঁকি বা আদর্শ বিচ্যুতি (০.৮৩%) ও বিভেদাঙ্ক (৭.৪৮%) স্টক-B এর ঝুঁকি (৯.২৭%) ও বিভেদাঙ্ক (১০১.৮৭%) অপেক্ষা অনেক কম। অতএব, তুলনামূলকভাবে বেশি আয় ও সর্বনিম্ন ঝুঁকির কারণে মিজান কেমিক্যালের স্টক-A তে বিনিয়োগ করা উচিত।