| প্রশ্ন | উৎসাহ

ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র • Barishal Board • বরিশাল বোর্ড ২০২১

ক)
মূলধন রেশনিং কী ?
(1)
খ)
পরস্পর বর্জনশীল প্রকল্পের ক্ষেত্রে কীভাবে বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণ করা হয়।
(2)
গ)
প্রকল্প-N এর NPV নির্ণয় কর।
(3)
ঘ)
IRR এর ভিত্তিতে বেলাল পাওয়ার লি.-এর বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত সুপারিশ কর।
(4)

উত্তর ও ব্যাখ্যা

ক)
AI-তৈরি নমুনা উত্তর

প্রতিষ্ঠানের মূলধনের অপ্রতুলতা বা সীমাবদ্ধতার কারণে লাভজনক প্রকল্পগুলোর মধ্য থেকে অগ্রাধিকারের ভিত্তিতে প্রকল্প নির্বাচন করার প্রক্রিয়াকে মূলধন রেশনিং (Capital Rationing) বলে।
খ)
AI-তৈরি নমুনা উত্তর

পরস্পর বর্জনশীল প্রকল্প (Mutually Exclusive Projects) বলতে এমন প্রকল্পসমূহকে বোঝায়, যেখানে একটি প্রকল্প গ্রহণ করলে স্বয়ংক্রিয়ভাবেই অন্য প্রকল্পগুলো বর্জন বা বাতিল হয়ে যায়।

এক্ষেত্রে বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য প্রকল্পগুলোর লাভজনকতা মূল্যায়ন পদ্ধতি (যেমন: নিট বর্তমান মূল্য বা NPV, অভ্যন্তরীণ উপার্জনের হার বা IRR) প্রয়োগ করা হয়। সাধারণত যে প্রকল্পের নিট বর্তমান মূল্য (NPV) সর্বাধিক বা অভ্যন্তরীণ উপার্জনের হার (IRR) মূলধন ব্যয়ের চেয়ে বেশি এবং সর্বোচ্চ, শুধুমাত্র সেই লাভজনক প্রকল্পটিকেই গ্রহণ করা হয় এবং বাকিগুলোকে বর্জন করা হয়।
গ)
AI-তৈরি নমুনা উত্তর

উদ্দীপক অনুসারে, প্রকল্প-N এর:
প্রাথমিক বিনিয়োগ (NCO) = ৭,৫০,০০০ টাকা
১ম বছরের নগদ আন্তঃপ্রবাহ ( $CF_1$ ) = ৫,০০,০০০ টাকা
২য় বছরের নগদ আন্তঃপ্রবাহ ( $CF_2$ ) = ২,৫০,০০০ টাকা
৩য় বছরের নগদ আন্তঃপ্রবাহ ( $CF_3$ ) = ১,৫০,০০০ টাকা
কোম্পানির সর্বনিম্ন প্রয়োজনীয় আয়ের হার ( $k$ ) = ১০% বা ০.১০

আমরা জানি,
$NPV = \frac{CF_1}{(1+k)^1} + \frac{CF_2}{(1+k)^2} + \frac{CF_3}{(1+k)^3} - NCO$

বা, $NPV = \frac{৫,০০,০০০}{(১ + ০.১০)^১} + \frac{২,৫০,০০০}{(১ + ০.১০)^২} + \frac{১,৫০,০০০}{(১ + ০.১০)^৩} - ৭,৫০,০০০$

বা, $NPV = \frac{৫,০০,০০০}{১.১০} + \frac{২,৫০,০০০}{১.২১} + \frac{১,৫০,০০০}{১.৩৩১০} - ৭,৫০,০০০$

বা, $NPV = ৪,৫৪,৫৪৫.৪৫ + ২,০৬,৬১১.৫৭ + ১,১২,৬৯৭.২২ - ৭,৫০,০০০$

বা, $NPV = ৭,৭৩,৮৫৪.২৪ - ৭,৫০,০০০$

বা, $NPV = ২৩,৮৫৪.২৪$ টাকা (প্রায়)

অতএব, প্রকল্প-N এর নিট বর্তমান মূল্য (NPV) হলো ২৩,৮৫৪.২৪ টাকা।
ঘ)
AI-তৈরি নমুনা উত্তর

বেলাল পাওয়ার লি.-এর জন্য IRR-এর ভিত্তিতে সঠিক বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণে প্রকল্প-M এর IRR নির্ণয় করতে হবে।

উদ্দীপক অনুসারে, প্রকল্প-M এর:
প্রাথমিক ব্যয় ( $NCO$ ) = ৬,০০,০০০ টাকা
১ম বছরের নগদ প্রবাহ ( $CF_1$ ) = ১,০০,০০০ টাকা
২য় বছরের নগদ প্রবাহ ( $CF_2$ ) = ৩,০০,০০০ টাকা
৩য় বছরের নগদ প্রবাহ ( $CF_3$ ) = ৪,০০,০০০ টাকা

১০% বাট্টার হারে প্রকল্প-M এর নিট বর্তমান মূল্য ( $NPV$ ) = ৩৯,৩৭০ টাকা (ধনাত্মক)।

যেহেতু ১০% হারে NPV ধনাত্মক, তাই ঋণাত্মক NPV পাওয়ার জন্য একটি উচ্চতর বাট্টার হার (ধরি, ১৪%) বিবেচনা করি:
১৪% বাট্টার হারে মোট বর্তমান মূল্য (PV):
$PV = \frac{১,০০,০০০}{(১.১৪)^১} + \frac{৩,০০,০০০}{(১.১৪)^২} + \frac{৪,০০,০০০}{(১.১৪)^৩}$
$= ৮৭,৭১৯.৩০ + ২,৩০,৮৪১.১৮ + ২,৭০,০১৫.৪১ = ৫,৮৮,৫৭৫.৮৯$ টাকা

১৪% হারে $NPV = PV - NCO = ৫,৮৮,৫৭৫.৮৯ - ৬,০০,০০০ = -১১,৪২৪.১১$ টাকা

এখন, অন্তঃপ্রক্ষেপণ (Interpolation) সূত্রের সাহায্যে IRR নির্ণয় করি:
$IRR = A + \frac{NPV_A}{NPV_A - NPV_B} \times (B - A)$
যেখানে,
নিম্ন বাট্টার হার ( $A$ ) = ১০%
উচ্চ বাট্টার হার ( $B$ ) = ১৪%
নিম্ন বাট্টার হারে NPV ( $NPV_A$ ) = ৩৯,৩৭০ টাকা
উচ্চ বাট্টার হারে NPV ( $NPV_B$ ) = -১১,৪২৪.১১ টাকা

অতএব,
$IRR = ১০\% + \frac{৩৯,৩৭০}{৩৯,৩৭০ - (-১১,৪২৪.১১)} \times (১৪\% - ১০\%)$
$= ১০\% + \frac{৩৯,৩৭০}{৫০,৭৯৪.১১} \times ৪\%$
$= ১০\% + ০.৭৭৫১ \times ৪\%$
$= ১০\% + ৩.১০\% = ১৩.১০\%$ (প্রায়)

সিদ্ধান্ত ও সুপারিশ:
উদ্দীপকে প্রকল্প-N এর IRR দেওয়া আছে ১২.৮০% এবং প্রকল্প-M এর নির্ণীত IRR হলো ১৩.১০%।
উভয় প্রকল্পেরই IRR প্রতিষ্ঠানের মূলধন ব্যয় (১০%) অপেক্ষা বেশি। তবে প্রকল্প-M এর অভ্যন্তরীণ উপার্জনের হার বা IRR (১৩.১০%), প্রকল্প-N এর IRR (১২.৮০%) অপেক্ষা বেশি। প্রতিষ্ঠানের মোট তহবিলের সীমাবদ্ধতার (১০ লক্ষ টাকা) কারণে উভয় প্রকল্পে একসাথে বিনিয়োগ সম্ভব নয় (মোট প্রয়োজন ৬,০০,০০০ + ৭,৫০,০০০ = ১৩,৫০,০০০ টাকা)।
অতএব, IRR-এর ভিত্তিতে তুলনামূলকভাবে অধিক লাভজনক প্রকল্প-M গ্রহণ করার সুপারিশ করা হলো।

আরও প্রশ্ন অনুশীলন করতে অ্যাপে যাও

অ্যাপ ডাউনলোড করো ওয়েবে খুলো

ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

সম্পর্কিত প্রশ্ন