ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যে বন্ডে কোনো নির্দিষ্ট কুপন বা সুদের হার উল্লেখ থাকে না এবং যা অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে বা বাট্টায় বিক্রি করা হয়, তাকে জিরো কুপন বন্ড বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অগ্রাধিকার শেয়ারে সাধারণ শেয়ার এবং বন্ড বা ঋণপত্রের উভয়েরই কিছু সাধারণ বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকে বলে একে সংকর বা মিশ্র জাতীয় সিকিউরিটি (Hybrid Security) বলা হয়।

   সাধারণ শেয়ারের মতো অগ্রাধিকার শেয়ার মূলধনের অংশ এবং এতে কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদ থাকে না (সাধারণত), আবার বন্ড বা ঋণপত্রের মতো এর ওপর একটি নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করতে হয় এবং সাধারণ শেয়ার মালিকদের আগে লভ্যাংশ ও মূলধন ফেরত পাওয়ার অগ্রাধিকার থাকে।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   P বন্ডের বর্তমান মূল্য (অন্তর্নিহিত মূল্য) নির্ণয়:

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১৩%
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১,০০০ × ১৩% = ১৩০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার বা বাট্টার হার ($k_d$) = ১০% = ০.১০
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   আমরা জানি, কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_0$):
   $V_0 = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_0 = ১৩০ \times \left[ \frac{1 - (1 + 0.১০)^{-৫}}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{(1 + 0.১০)^৫}$
   $= ১৩০ \times \left[ \frac{1 - 0.৬২০৯২১}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{১.৬১০৫১}$
   $= ১৩০ \times ৩.৭৯০৭৯ + ৬২০.৯২$
   $= ৪৯২.৮০ + ৬২০.৯২ = ১,১১৩.৭২\text{ টাকা (প্রায়)}$

   অতএব, P বন্ডের বর্তমান মূল্য ১,১১৩.৭২ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে জনাব আয়নাল হক Q বন্ডে বিনিয়োগের যে সিদ্ধান্ত নিয়েছেন, তা সঠিক বলে আমি মনে করি।

   বন্ডের সঠিক বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্যের সাথে বাজারমূল্যের তুলনা করতে হয়। বন্ডের বর্তমান বা অন্তর্নিহিত মূল্য বাজারমূল্য অপেক্ষা বেশি হলে বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued) থাকে এবং তাতে বিনিয়োগ লাভজনক হয়।

   'গ' হতে পাই, P বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য = ১,১১৩.৭২ টাকা।
   P বন্ডের বাজারমূল্য = ১,১৯০ টাকা।
   যেহেতু P বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (১,১১৩.৭২ টাকা) বাজারমূল্য (১,১৯০ টাকা) অপেক্ষা কম, তাই P বন্ডটি অধিমূল্যায়িত (Overvalued)। সুতরাং এতে বিনিয়োগ করা লাভজনক নয়।

   এখন, Q বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   এখানে,
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদ ($I$) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা
   বাট্টার হার ($k_d$) = ১০% = ০.১০
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   $V_0 = ১১০ \times \left[ \frac{1 - (1 + 0.১০)^{-৫}}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{(1 + 0.১০)^৫}$
   $= ১১০ \times ৩.৭৯০৭৯ + ৬২০.৯২$
   $= ৪১৬.৯৯ + ৬২০.৯২ = ১,০৩৭.৯১\text{ টাকা}$

   Q বন্ডের বাজারমূল্য = ৮০০ টাকা।

   তুলনা করে দেখা যায়, Q বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য (১,০৩৭.৯১ টাকা) এর বাজারমূল্য (৮০০ টাকা) অপেক্ষা বেশি। অর্থাৎ Q বন্ডটি বাজারে অবমূল্যায়িত বা কম মূল্যে বিক্রি হচ্ছে। তাই Q বন্ডে বিনিয়োগ করলে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি লাভ অর্জন সম্ভব।

   অতএব, অন্তর্নিহিত মূল্যের বিশ্লেষণের ভিত্তিতে জনাব আয়নাল হকের Q বন্ডে বিনিয়োগের সিদ্ধান্তটি সম্পূর্ণ সঠিক ও যৌক্তিক ছিল।