ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কোম্পানির মূলধনের ক্ষুদ্র ও অবিভাজ্য একক, যার মালিকরা কোম্পানির মূল স্বত্বাধিকারী হিসেবে বিবেচিত হন এবং ভোটাধিকার প্রয়োগের ক্ষমতা লাভ করেন, তাকে সাধারণ শেয়ার বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ট্রেজারি বন্ড হলো সরকার কর্তৃক দীর্ঘমেয়াদে (সাধারণত ১ বছরের অধিক মেয়াদের জন্য) তহবিল সংগ্রহের উদ্দেশ্যে ইস্যুকৃত ঝুঁকিমুক্ত ঋণপত্র।

   সরকার তার উন্নয়নমূলক কর্মকাণ্ড বা বাজেট ঘাটতি মেটাতে ট্রেজারি বন্ড ইস্যু করে থাকে। এতে নির্দিষ্ট হারে নির্দিষ্ট সময় পর পর সুদ (কুপন) প্রদান করা হয়। যেহেতু এটি সরাসরি সরকার দ্বারা সমর্থিত, তাই এতে কোনো খেলাপি বা ঋণঝুঁকি (Default risk) থাকে না। এ কারণে বিনিয়োগকারীদের কাছে ট্রেজারি বন্ড একটি অত্যন্ত নিরাপদ বিনিয়োগ মাধ্যম হিসেবে গণ্য হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী,
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   বাজার মূল্য ($SV$ বা $P_0$) = ১,০৫০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১৫%
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১,০০০ $\times$ ১৫% = ১৫০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার বা Yield to Maturity ($YTM$) নির্ণয়ের সূত্র:
   $YTM = \frac{I + \frac{FV - SV}{n}}{\frac{FV + SV}{2}} \times 100$

   মান বসিয়ে পাই,
   $YTM = \frac{১৫০ + \frac{১,০০০ - ১,০৫০}{৫}}{\frac{১,০০০ + ১,০৫০}{২}} \times 100$
   $YTM = \frac{১৫০ + \frac{-৫০}{৫}}{\frac{২,০৫০}{২}} \times 100$
   $YTM = \frac{১৫০ - ১০}{১,০২৫} \times 100$
   $YTM = \frac{১৪০}{১,০২৫} \times 100$
   $YTM \approx ১৩.৬৫$ বা ১৩.৬৬%

   অতএব, উদ্দীপকে বর্ণিত বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$) প্রায় ১৩.৬৫%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে বর্ণিত বন্ডে বিনিয়োগের যথার্থতা মূল্যায়নের জন্য বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্য ($V_B$) নির্ণয় করে তার বাজার মূল্যের সাথে তুলনা করা যেতে পারে অথবা প্রত্যাশিত আয়ের হারের সাথে $YTM$-এর তুলনা করা যেতে পারে।

   ১ম পদ্ধতি: বন্ডের মূল্য নির্ণয়
   প্রদত্ত:
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১৫০ টাকা
   পরিপক্ক মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১২% = ০.১২
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   বন্ডের মূল্য ($V_B$) = $I \times \left[\frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d}\right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে,
   $V_B = ১৫০ \times \left[\frac{1 - (১ + ০.১২)^{-৫}}{০.১২}\right] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১২)^৫}$
   $V_B = ১৫০ \times ৩.৬০৪৭৭৮ + \frac{১,০০০}{১.৭৬২৩৪}$
   $V_B = ৫৪০.৭২ + ৫৬৭.৪৩$
   $V_B = ১,১০৮.১৫$ টাকা।

   দেখা যাচ্ছে, বন্ডটির প্রকৃত অন্তর্নিহিত মূল্য (১,১০৮.১৫ টাকা) এর বর্তমান বাজার মূল্য (১,০৫০ টাকা) অপেক্ষা বেশি ($V_B > SV$)। এর অর্থ হলো বাজারে বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Under-valued) অবস্থায় বিক্রি হচ্ছে।

   ২য় পদ্ধতি: আয়ের হারের তুলনা
   গ-হতে প্রাপ্ত বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$) = ১৩.৬৫%।
   জনাব সেলিমের প্রত্যাশিত আয়ের হার = ১২%।
   এখানে, বন্ড থেকে সম্ভাব্য আয়ের হার বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে বেশি ($YTM > k_d$ বা ১৩.৬৫% > ১২%)।

   মূল্যায়ন:
   যেহেতু বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (১৩.৬৫%) প্রত্যাশিত আয়ের হার (১২%) অপেক্ষা বেশি এবং বাজার মূল্যের তুলনায় এর প্রকৃত মূল্য বেশি, তাই উক্ত কুপন বন্ডে সেলিম সাহেবের বিনিয়োগের সিদ্ধান্তটি সম্পূর্ণ যথার্থ এবং লাভজনক হবে।