ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যেসব বন্ডের ঝুঁকি অনেক বেশি এবং ক্রেডিট রেটিং কম থাকে, সেগুলোকে জাঙ্ক বন্ড (Junk Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ট্রেজারি বন্ড সরকারি কর্তৃপক্ষ কর্তৃক ইস্যু করা হয়। সরকার কখনো তার ঋণের দায় বা সুদ পরিশোধে খেলাপি হয় না। ফলে এতে বিনিয়োগের আসল ও সুদ হারানোর কোনো আর্থিক ঝুঁকি বা খেলাপি ঝুঁকি থাকে না। তাই ট্রেজারি বন্ডের আয়ের হারকে ঝুঁকিমুক্ত আয়ের হার বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপকে 'A' বন্ডের ক্ষেত্রে:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১০০ টাকা
   কুপন হার = ১৩%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ ($I$) = ১০০ × ১৩% = ১৩ টাকা
   বর্তমান বাজারমূল্য ($SV$ বা $P_0$) = ১১৯ টাকা
   মেয়াদপূর্তিতে পরিশোধিত মূল্য ($RV$) = ১০০ টাকা (কিছু উল্লেখ না থাকায় অভিহিত মূল্যই পরিশোধিত মূল্য)
   মেয়াদ ($n$) = ৮ বছর

   আমরা জানি, মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ($YTM$):
   $YTM = \frac{I + \frac{RV - SV}{n}}{\frac{RV + SV}{2}} \times 100$

   মান বসিয়ে পাই,
   $YTM = \frac{১৩ + \frac{১০০ - ১১৯}{৮}}{\frac{১০০ + ১১৯}{২}} \times 100$
   $= \frac{১৩ + \frac{-১৯}{৮}}{\frac{২১৯}{২}} \times 100$
   $= \frac{১৩ - ২.৩৭৫}{১০৯.৫} \times 100$
   $= \frac{১০.৬২৫}{১০৯.৫} \times 100 \approx ৯.৭$

   অতএব, 'A' বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার约为 ৯.৭% (বা ৯.৭৭%)।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ($V_B$) নির্ধারণের জন্য প্রত্যাশিত আয়ের হারের প্রয়োজন হয়। উদ্দীপকে জনাব সাজ্জাদের প্রত্যাশিত আয়ের হার সরাসরি দেওয়া নেই। তবে সাধারণত কোনো বন্ডের বাজারমূল্য যদি তার অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম হয় (Undervalued), তবে সেই বন্ডে বিনিয়োগ লাভজনক।

   উদ্দীপকের 'A' বন্ডটি ৮ বছর মেয়াদি এবং এর বাজারমূল্য ১১৯ টাকা, যা অভিহিত মূল্য (১০০ টাকা) থেকে বেশি (প্রিমিয়াম বন্ড)।
   অন্যদিকে, 'B' বন্ডটি একটি চিরস্থায়ী বা অপরিশোধ্য বন্ড (যেহেতু মেয়াদ উল্লেখ নেই)। এর কুপন হার ১১% এবং বর্তমান বাজারমূল্য ৮০ টাকা, যা অভিহিত মূল্য (১০০ টাকা) থেকে কম (বাট্টা বন্ড)।

   যদি বাজার সুদের হার বা প্রত্যাশিত আয়ের হার কুপন হারের কাছাকাছি (যেমন ১০%) ধরা হয়, তবে চিরস্থায়ী বন্ড 'B'-এর অন্তর্নিহিত মূল্য দাঁড়ায়:
   $V_B = \frac{I}{k_d} = \frac{১১}{০.১০} = ১১০ \text{ টাকা}$
   যেখানে এর বাজারমূল্য মাত্র ৮০ টাকা। অর্থাৎ 'B' বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।
   অন্যদিকে 'A' বন্ডের বর্তমান বাজারমূল্য (১১৯ টাকা) তুলনামূলক বেশি এবং এর মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) মাত্র ৯.৭%।

   যেহেতু বন্ড B-এর বাজারমূল্য অভিহিত মূল্যের চেয়ে অনেক কম এবং এটি থেকে স্থায়ী আয়ের সুযোগ রয়েছে, তাই অন্তর্নিহিত মূল্যের বিবেচনায় জনাব সাজ্জাদের জন্য 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করাই অধিক যুক্তিযুক্ত হবে।