ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   যৌথ মূলধনী কোম্পানির মোট মূলধনের ক্ষুদ্র ও সমান অংশকে শেয়ার বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ট্রেজারি বন্ড হলো সরকার কর্তৃক ইস্যুকৃত দীর্ঘমেয়াদি ঋণপত্র। সরকার সবসময় জনগণের কাছ থেকে সংগৃহীত ঋণের আসল ও নির্দিষ্ট সুদ যথাসময়ে পরিশোধের নিশ্চয়তা দেয়। সরকার ঋণখেলাপি হওয়ার কোনো ঝুঁকি বা দেউলিয়া হওয়ার আশঙ্কা না থাকায় ট্রেজারি বন্ডে খেলাপি ঝুঁকি (Default Risk) থাকে না। তাই ট্রেজারি বন্ডকে ঝুঁকিবিহীন বিনিয়োগ বিবেচনা করা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য (Face Value, FV) = ১,০০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১১%
   বার্ষিক কুপন সুদ (Interest, I) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা
   বাজার মূল্য (Sale Price / Current Price, SV) = ১,১০০ টাকা
   মেয়াদপূর্তিতে মূল্য (Maturity Value, MV) = ১,০০০ টাকা (যেহেতু কিছু উল্লেখ নেই, তাই MV = FV)
   মেয়াদ (n) = ৫ বছর

   আমরা জানি,
   মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) = $\frac{I + \frac{MV - SV}{n}}{\frac{MV + SV}{2}} \times ১০০$
   = $\frac{১১০ + \frac{১,০০০ - ১,১০০}{৫}}{\frac{১,০০০ + ১,১০০}{২}} \times ১০০$
   = $\frac{১১০ + \frac{-১০০}{৫}}{\frac{২,১০০}{২}} \times ১০০$
   = $\frac{১১০ - ২০}{১,০৫০} \times ১০০$
   = $\frac{৯০}{১,০৫০} \times ১০০$
   = ৮.৫৭%

   সুতরাং, 'A' বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ৮.৫৭%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জনাব আবির অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে 'B' বন্ডে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। নিম্নে উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্য (Intrinsic Value, $V_0$) নির্ণয় করে সিদ্ধান্তের যৌক্তিকতা মূল্যায়ন করা হলো:

   এখানে,
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = পরিশোধ মূল্য ($MV$) = ১,০০০ টাকা

   বন্ড A-এর অন্তর্নিহিত মূল্য:
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ১,০০০ × ১১% = ১১০ টাকা
   $V_{0(A)} = I \times [\frac{১ - (১ + k_d)^{-n}}{k_d}] + \frac{MV}{(১ + k_d)^n}$
   = $১১০ \times [\frac{১ - (১ + ০.১০)^{-৫}}{০.১০}] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   = $১১০ \times ৩.৭৯০৮ + ১,০০০ \times ০.৬২০৯$
   = ৪১৬.৯৯ + ৬২০.৯২ = ১,০৩৭.৯১ টাকা (প্রায়)
   বন্ড A-এর বাজার মূল্য ১,১০০ টাকা, যা এর অন্তর্নিহিত মূল্য (১,০৩৭.৯১ টাকা) অপেক্ষা বেশি (Overvalued)।

   বন্ড B-এর অন্তর্নিহিত মূল্য:
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ১,০০০ × ১৪% = ১৪০ টাকা
   $V_{0(B)} = I \times [\frac{১ - (১ + k_d)^{-n}}{k_d}] + \frac{MV}{(১ + k_d)^n}$
   = $১৪০ \times [\frac{১ - (১ + ০.১০)^{-৫}}{০.১০}] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   = $১৪০ \times ৩.৭৯০৮ + ১,০০০ \times ০.৬২০৯$
   = ৫৩০.৭১ + ৬২০.৯২ = ১,১৫১.৬৩ টাকা (প্রায়)
   বন্ড B-এর অন্তর্নিহিত মূল্য ১,১৫১.৬৩ টাকা এবং এর বাজার মূল্য ১,১৫০ টাকা। অর্থাৎ বন্ড B-এর অন্তর্নিহিত মূল্য তার বাজার মূল্য অপেক্ষা বেশি বা প্রায় সমান (Undervalued)।

   অতএব, জনাব আবির যে বন্ড B-তে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিয়েছেন, তা যৌক্তিক ও সঠিক; কারণ বন্ড A অতিরিক্ত মূল্যায়িত এবং বন্ড B উপযুক্ত বা অবমূল্যায়িত।