ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উচ্চ ঝুঁকি ও উচ্চ মুনাফাবিশিষ্ট যেসব বন্ডের ক্রেডিট রেটিং অত্যন্ত নিম্নমানের (বা অ-বিনিয়োগযোগ্য গ্রেডের), সেগুলোকে জাঙ্ক বন্ড (Junk Bond) বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অগ্রাধিকার শেয়ারহোল্ডারগণ সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের মতো প্রকৃত বা পূর্ণাঙ্গ মালিক হিসেবে বিবেচিত হন না।

   যদিও অগ্রাধিকার শেয়ার মালিকানাস্বত্বের একটি অংশ এবং এদের নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করা হয়, তবুও তাদের সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের ন্যায় কোম্পানিতে ভোটাধিকার বা ব্যবস্থাপনায় অংশগ্রহণের অধিকার থাকে না। তবে ঋণপত্রের চেয়ে তাদের ঝুঁকি বেশি এবং লভ্যাংশ ও অবসায়নকালে মূলধন ফেরত পাওয়ার ক্ষেত্রে তারা সাধারণ শেয়ারের তুলনায় অগ্রাধিকার ভোগ করেন। ভোটাধিকার ও নিয়ন্ত্রণ না থাকায় তারা কোম্পানির চূড়ান্ত মালিক হিসেবে গণ্য হন না, বরং আংশিক বা পরোক্ষ মালিক হিসেবে বিবেচিত হন।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী, 'L' হলো একটি শূন্য-কুপন বন্ড (Zero Coupon Bond), কারণ এর কোনো কুপন সুদের হার নেই।

   এখানে,
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,৬০০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার বা সুযোগ ব্যয় ($k_d$) = ১০% = ০.১০
   মেয়াদকাল ($n$) = ৫ বছর

   আমরা জানি, শূন্য-কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_0$):
   $V_0 = \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $V_0 = \frac{১৬০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   $V_0 = \frac{১৬০০}{(১.১০)^৫}$
   $V_0 = \frac{১৬০০}{১.৬১০৫১} \approx ৯৯৩.৪৭\text{ টাকা}$

   অতএব, L বন্ডের বর্তমান মূল্য বা অন্তর্নিহিত মূল্য প্রায় ৯৯৩.৪৭ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মিসেস তাহমিনার কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ধারণের জন্য উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্যের সাথে বাজার মূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'গ' হতে পাই,
   L বন্ডের অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্য ($V_L$) = ৯৯৩.৪৭ টাকা
   কিন্তু L বন্ডের বর্তমান বাজার মূল্য ($P_0$) = ১,১০০ টাকা।
   যেহেতু বাজার মূল্য ($১,১০০ টাকা) > বর্তমান মূল্য ($৯৯৩.৪৭ টাকা), তাই L বন্ডটি অতিমূল্যায়িত (Overvalued)। এতে বিনিয়োগ করলে প্রত্যাশিত ১০% আয় অর্জিত হবে না।

   এখন, K বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_K$) নির্ণয়:
   অভিহিত মূল্য ($FV$) = ১,৫০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২%
   বার্ষিক কুপন সুদ ($I$) = ১,৫০০ × ১২% = ১৮০ টাকা
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% = ০.১০
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য:
   $V_K = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $V_K = ১৮০ \times \left[ \frac{1 - (1 + ০.১০)^{-৫}}{০.১০} \right] + \frac{১৫০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   $V_K = ১৮০ \times \left[ \frac{1 - ০.৬২০৯২}{০.১০} \right] + \frac{১৫০০}{১.৬১০৫১}$
   $V_K = ১৮০ \times ৩.৭৯০৭৯ + ৯৩১.৩৮$
   $V_K = ৬৮২.৩৪ + ৯৩১.৩৮ = ১,৬১৩.৭২\text{ টাকা}$

   K বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ১,৬১৩.৭২ টাকা, যেখানে এর বাজার মূল্য ১,৩৫০ টাকা।
   যেহেতু K বন্ডের বর্তমান অন্তর্নিহিত মূল্য ($১,৬১৩.৭২ টাকা) এর বাজার মূল্যের ($১,৩৫০ টাকা) চেয়ে বেশি, তাই K বন্ডটি অবমূল্যায়িত (Undervalued)।

   সিদ্ধান্ত: L বন্ডে বিনিয়োগ করলে ক্ষতি হবে, পক্ষান্তরে K বন্ডের বাজার মূল্য তার প্রকৃত মূল্যের চেয়ে কম থাকায় এতে বিনিয়োগ করলে কাঙ্ক্ষিত ১০% আয়ের চেয়ে বেশি আয় পাওয়া যাবে। সুতরাং, মিসেস তাহমিনার K বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।