ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান বিভিন্ন উৎস থেকে যে তহবিল বা মূলধন সংগ্রহ করে, তার বিপরীতে বিনিয়োগকারীদের যে ন্যূনতম প্রত্যাশিত বা প্রতিশ্রুত হার পরিশোধ করতে হয়, তাকে মূলধন ব্যয় বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সংরক্ষিত আয়ের ক্ষেত্রে কোম্পানিকে কোনো নতুন শেয়ার ইস্যু করতে হয় না, ফলে এতে কোনো ইস্যু খরচ বা উত্তরণ ব্যয় (Floatation cost) থাকে না। কিন্তু নতুন সাধারণ শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করতে গেলে নিবন্ধন ফি, অবলেখকের কমিশন, বিজ্ঞাপনী খরচ ইত্যাদির মতো উল্লেখযোগ্য উত্তরণ ব্যয় বহন করতে হয়। এই উত্তরণ ব্যয়ের কারণে নতুন সাধারণ শেয়ারের ব্যয় সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় অপেক্ষা বেশি হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   ১. সাধারণ শেয়ারের ব্যয় ($K_e$):
   $K_e = \frac{D_1}{P_0} + g = \frac{২}{২০} + ০.০৭ = ০.১০ + ০.০৭ = ০.১৭ \text{ বা } ১৭\%$

   ২. অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় ($K_p$):
   $K_p = ১০\%$

   ৩. কর-সমন্বিত ঋণ ব্যয় ($K_d$):
   $K_d = i \times (1 - T) = ১৪\% \times (1 - ০.৫০) = ৭\%$

   মূলধনের উৎস ও ভার (Weight):
   মোট মূলধন = ৪,০০০ + ১,০০০ + ৩,০০০ = ৮,০০০ টাকা

   • সাধারণ শেয়ারের ভার ($W_e$) = ৪,০০০ / ৮,০০০ = ০.৫০
   • অগ্রাধিকার শেয়ারের ভার ($W_p$) = ১,০০০ / ৮,০০০ = ০.১২৫
   • ডিবেঞ্চারের ভার ($W_d$) = ৩,০০০ / ৮,০০০ = ০.৩৭৫

   গড় মূলধন ব্যয় (WACC):
   $WACC = (W_e \times K_e) + (W_p \times K_p) + (W_d \times K_d)$
   $WACC = (০.৫০ \times ১৭\%) + (০.১২৫ \times ১০\%) + (০.৩৭৫ \times ৭\%)$
   $WACC = ৮.৫\% + ১.২৫\% + ২.৬২৫\% = ১২.৩৭৫\%$

   অতএব, SP লি.-এর বর্তমান গড় মূলধন ব্যয় ১২.৩৭৫%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কোম্পানি যদি অতিরিক্ত ২,০০০ টাকা ১৪% ডিবেঞ্চারের মাধ্যমে সংগ্রহ করে, তবে নতুন মোট মূলধন হবে:
   নতুন মোট মূলধন = ৮,০০০ + ২,০০০ = ১০,০০০ টাকা।

   নতুন মূলধন কাঠামো ও ভার:

   • সাধারণ শেয়ার মূলধন = ৪,০০০ টাকা; নতুন ভার ($W_e$) = ৪,০০০ / ১০,০০০ = ০.৪০
   • অগ্রাধিকার শেয়ার মূলধন = ১,০০০ টাকা; নতুন ভার ($W_p$) = ১,০০০ / ১০,০০০ = ০.১০
   • ডিবেঞ্চার মূলধন = ৩,০০০ + ২,০০০ = ৫,০০০ টাকা; নতুন ভার ($W_d$) = ৫,০০০ / ১০,০০০ = ০.৫০

   বিভিন্ন উৎসের ব্যয়:
   $K_e = ১৭\%$, $K_p = ১০\%$, $K_d = ৭\%$

   নতুন গড় মূলধন ব্যয় ($WACC_{\text{new}}$):
   $WACC_{\text{new}} = (W_e \times K_e) + (W_p \times K_p) + (W_d \times K_d)$
   $WACC_{\text{new}} = (০.৪০ \times ১৭\%) + (০.১০ \times ১০\%) + (০.৫০ \times ৭\%)$
   $WACC_{\text{new}} = ৬.৮\% + ১.০\% + ৩.৫\% = ১১.৩\%$

   প্রভাব বিশ্লেষণ:
   পূর্বে SP লি.-এর গড় মূলধন ব্যয় ছিল ১২.৩৭৫%। অতিরিক্ত ২,০০০ টাকা কম ব্যয়বহুল উৎস (কর-সমন্বিত ঋণ মূলধন ব্যয় ৭%) থেকে সংগ্রহের ফলে সামগ্রিক গড় মূলধন ব্যয় কমে ১১.৩% হয়েছে, অর্থাৎ WACC (১২.৩৭৫% - ১১.৩%) = ১.০৭৫% হ্রাস পেয়েছে। সুতরাং, তুলনামূলক সস্তা ঋণ মূলধনের অনুপাত বৃদ্ধির কারণে প্রতিষ্ঠানের সার্বিক ভার আরোপিত গড় মূলধন ব্যয় হ্রাস পাবে।