ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   বন্ড হলো একটি দীর্ঘমেয়াদি ঋণের দলিল বা চুক্তিপত্র, যার মাধ্যমে কোনো সরকার বা কোম্পানি সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে সুনির্দিষ্ট শর্ত ও সুদের হারে ঋণ গ্রহণ করে থাকে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   কুপন বন্ড ও শূন্য কুপন বন্ডের মধ্যকার পার্থক্য নিচে তুলে ধরা হলো:
   ১. সুদের প্রদান: কুপন বন্ডে নির্দিষ্ট সময় পর পর (সাধারণত অর্ধবার্ষিক বা বার্ষিক) পূর্বনির্ধারিত হারে কুপন সুদ প্রদান করা হয়। অন্যদিকে, শূন্য কুপন বন্ডে কোনো নিয়মিত কুপন সুদ প্রদান করা হয় না।
   ২. বিক্রয়ের প্রকৃতি: কুপন বন্ড সাধারণত লিখিত মূল্যে, অধিহারে বা অবহারে বিক্রি হতে পারে। কিন্তু শূন্য কুপন বন্ড সর্বদা এর লিখিত মূল্যের চেয়ে উল্লেখযোগ্য বাট্টায় (Discount) বিক্রি হয় এবং মেয়াদপূর্তিতে বন্ডহোল্ডারকে পূর্ণ লিখিত মূল্য পরিশোধ করা হয়। লিখিত মূল্য ও ক্রয় মূল্যের পার্থক্যই বিনিয়োগকারীর মুনাফা।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক অনুযায়ী:
   বন্ডের লিখিত মূল্য ($Face Value, FV$) = ১,০০০ টাকা
   বর্তমান বাজার মূল্য ($Present Value / Price, P_0 / SV$) = ৯৫০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ৭%
   বার্ষিক কুপন সুদের পরিমাণ ($Interest, I$) = ১,০০০ $\times$ ৭% = ৭০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর

   মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার ($YTM$) নির্ণয়ের আনুমানিক সূত্র:
   $YTM = \frac{I + \frac{FV - SV}{n}}{\frac{FV + SV}{২}} \times ১০০$

   মান বসিয়ে পাই,
   $YTM = \frac{৭০ + \frac{১,০০০ - ৯৫০}{৫}}{\frac{১,০০০ + ৯৫০}{২}} \times ১০০$
   $= \frac{৭০ + \frac{৫০}{৫}}{\frac{১,৯৫০}{২}} \times ১০০$
   $= \frac{৭০ + ১০}{৯৭৫} \times ১০০$
   $= \frac{৮০}{৯৭৫} \times ১০০$
   $\approx ৮.২০৫\% \approx ৮.২১\%$

   অতএব, বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার (YTM) হলো ৮.২১% (প্রায়)।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মি. সামাদের প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) ১০% হলে বন্ডটি ক্রয় করা যুক্তিযুক্ত হবে কি না, তা বন্ডটির অন্তর্নিহিত বা বর্তমান মূল্য ($V_B$) নির্ণয়ের মাধ্যমে মূল্যায়ন করা হলো।

   এখানে,
   লিখিত মূল্য ($FV$) = ১,০০০ টাকা
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ৭০ টাকা
   মেয়াদ ($n$) = ৫ বছর
   প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% = ০.১০

   বন্ডের বর্তমান মূল্য ($V_B$)-এর সূত্র:
   $V_B = I \times \left[ \frac{১ - (১ + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(১ + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_B = ৭০ \times \left[ \frac{১ - (১ + ০.১০)^{-৫}}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{(১ + ০.১০)^৫}$
   $= ৭০ \times \left[ \frac{১ - (১.১০)^{-৫}}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{(১.১০)^৫}$
   $= ৭০ \times \left[ \frac{১ - ০.৬২০৯২১}{০.১০} \right] + \frac{১,০০০}{১.৬১০৫১}$
   $= ৭০ \times ৩.৭৯০৭৮৭ + ৬২০.৯২১৩ \approx ২৬৫.৩৬ + ৬২০.৯২ = ৮৮৬.২৮$ টাকা

   সিদ্ধান্ত বিশ্লেষণ:
   ১০% প্রত্যাশিত আয়ের হারে বন্ডটির প্রকৃত বর্তমান মূল্য দাঁড়ায় ৮৮৬.২৮ টাকা। কিন্তু বন্ডটির বর্তমান বাজার মূল্য ৯৫০ টাকা। অর্থাৎ বন্ডটির বাজার মূল্য তার অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি ($P_0 > V_B$ বা ৯৫০ টাকা > ৮৮৬.২৮ টাকা), যা নির্দেশ করে বন্ডটি বাজারে অতিমূল্যায়িত (Overvalued)।

   এছাড়া, বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার (YTM = ৮.২১%), যা মি. সামাদের প্রত্যাশিত আয়ের হারের (১০%) চেয়ে কম।

   অতএব, আর্থিক বিবেচনায় মি. সামাদের বন্ডটি ক্রয় করা উচিত হবে না।