ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   পাঁচ বছর বা তার বেশি সময়ের জন্য যে তহবিল বা মূলধন সংগ্রহ ও বিনিয়োগ করা হয়, তাকে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   প্রশ্নটিতে মূল বক্তব্য হবে 'অগ্রাধিকার শেয়ার বা নির্দিষ্ট বন্ড এক প্রকার হাইব্রিড সিকিউরিটি'। দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের অন্যতম উৎস অগ্রাধিকার শেয়ারে সাধারণ শেয়ার ও বন্ড বা ঋণপত্রের উভয় বৈশিষ্ট্য বিদ্যমান থাকায় একে সংকর বা হাইব্রিড সিকিউরিটি (Hybrid Security) বলা হয়। ঋণপত্রের ন্যায় অগ্রাধিকার শেয়ারে নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করা হয় এবং কোম্পানি অবসায়নের ক্ষেত্রে তাদের দাবি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের আগে পরিশোধ করা হয়। আবার সাধারণ শেয়ারের মতো এটি মূলধনের অংশ এবং নির্দিষ্ট কোনো মেয়াদ নাও থাকতে পারে। দুটি ভিন্ন সিকিউরিটির মিশ্র বৈশিষ্ট্যের কারণে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের এই ধরনকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক থেকে পাই,
   X বন্ডের অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১২.৫০%
   বার্ষিক কুপন সুদ (I) = ১০০ × ১২.৫০% = ১২.৫০ টাকা
   বর্তমান বাজার মূল্য (SV) = ১২৫ টাকা
   মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর

   আমরা জানি, মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার (YTM) =
   $\text{YTM} = \frac{I + \frac{FV - SV}{n}}{\frac{FV + SV}{2}} \times ১০০$

   মান বসিয়ে পাই,
   $\text{YTM} = \frac{১২.৫০ + \frac{১০০ - ১২৫}{১০}}{\frac{১০০ + ১২৫}{২}} \times ১০০$
   $= \frac{১২.৫০ + (-২.৫)}{১১২.৫} \times ১০০$
   $= \frac{১০}{১১২.৫} \times ১০০ = ৮.৮৯\%$ (প্রায়)

   অতএব, X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার ৮.৮৯%।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   অন্তর্নিহিত মূল্যের ভিত্তিতে মি. শামস্-এর জন্য Y বন্ডে বিনিয়োগ করা উপযুক্ত। নিচে বিস্তারিত বিশ্লেষণ দেওয়া হলো:

   এখানে, মি. শামস্-এর প্রত্যাশিত আয়ের হার ($k_d$) = ১০% বা ০.১০

   X বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   মেয়াদী বন্ডের বর্তমান মূল্য,
   $V_0 = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{FV}{(1 + k_d)^n}$
   $= ১২.৫০ \times \left[ \frac{1 - (1 + 0.10)^{-10}}{0.10} \right] + \frac{১০০}{(1 + 0.10)^{10}}$
   $= ১২.৫০ \times 6.14457 + \frac{১০০}{2.59374}$
   $= ৭৬.৮১ + ৩৮.৫৫ = ১১৫.৩৬ \text{ টাকা}$

   Y বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়:
   Y বন্ডের কোনো মেয়াদ উল্লেখ না থাকায় এটি একটি চিরস্থায়ী বা অসদ পরিশোধযোগ্য বন্ড।
   বার্ষিক সুদ ($I$) = ১০০ × ১১% = ১১ টাকা
   অতএব, অন্তর্নিহিত মূল্য,
   $V_0 = \frac{I}{k_d} = \frac{১১}{০.১০} = ১১০ \text{ টাকা}$

   বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত বিশ্লেষণ:
   ১. X বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ১১৫.৩৬ টাকা, কিন্তু বর্তমান বাজার মূল্য ১২৫ টাকা। অর্থাৎ এর বাজার মূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে বেশি (Overvalued), তাই এই বন্ডে বিনিয়োগ করা যুক্তিযুক্ত নয়।
   ২. Y বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ১১০ টাকা, কিন্তু বর্তমান বাজার মূল্য মাত্র ৯০ টাকা। অর্থাৎ এর বাজার মূল্য অন্তর্নিহিত মূল্যের চেয়ে কম (Undervalued), যা লাভজনক।

   সুতরাং, অন্তর্নিহিত মূল্যের তুলনামূলক বিশ্লেষণে মি. শামস্-এর জন্য Y বন্ডে বিনিয়োগ করাই সবচেয়ে উপযুক্ত।