ফিন্যান্স ব্যাংকিং ও বিমা ১ম পত্র প্রশ্ন

উত্তর ও ব্যাখ্যা

1. ক)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   সাধারণত পাঁচ বছরের বেশি সময়ের জন্য যে তহবিল বা অর্থ সংগ্রহ ও বিনিয়োগ করা হয়, তাকে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে।

2. খ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   জিরো কুপন বন্ডে সুদের হার উল্লেখ থাকে না।

   জিরো কুপন বন্ড হলো এমন এক ধরনের বন্ড, যেখানে কোনো পর্যায়ক্রমিক সুদ প্রদান করা হয় না। ফলে এই বন্ডের গায়ে সুদের কোনো হার বা কুপন রেট নির্দিষ্ট করা থাকে না। এই বন্ডটি অভিহিত মূল্যের চেয়ে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ বাট্টায় বিক্রি করা হয় এবং মেয়াদপূর্তিতে বিনিয়োগকারীকে এর পূর্ণ অভিহিত মূল্য পরিশোধ করা হয়। এই অভিহিত মূল্য এবং ক্রয়মূল্যের মধ্যকার পার্থক্যই বিনিয়োগকারীর মুনাফা বা আয় হিসেবে গণ্য হয়।

3. গ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   উদ্দীপক হতে X কোম্পানির বন্ডের তথ্যগুলো নিম্নরূপ:
   অভিহিত মূল্য (Face Value, FV) = ২৫০০ টাকা
   কুপন সুদের হার = ১৬%
   বার্ষিক সুদের পরিমাণ (I) = ২৫০০ × ১৬% = ৪০০ টাকা
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার (kd) = ১২% = ০.১২
   মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর
   পরিশোধ মূল্য (Redemption Value, RV) = ২৫০০ টাকা (যেহেতু পরিশোধ মূল্য সম্পর্কে কিছু বলা নেই, তাই অভিহিত মূল্যকেই পরিশোধ মূল্য ধরা হলো)

   আমরা জানি, মেয়াদি বন্ডের বর্তমান বা প্রকৃত মূল্য (V₀):
   $V_0 = I \times \left[ \frac{1 - (1 + k_d)^{-n}}{k_d} \right] + \frac{RV}{(1 + k_d)^n}$

   মান বসিয়ে পাই,
   $V_0 = ৪০০ \times \left[ \frac{1 - (1 + ০.১২)^{-১০}}{০.১২} \right] + \frac{২৫০০}{(১ + ০.১২)^{১০}}$
   $= ৪০০ \times \left[ \frac{1 - (১.১২)^{-১০}}{০.১২} \right] + \frac{২৫০০}{(১.১২)^{১০}}$
   $= ৪০০ \times \left[ \frac{1 - ০.৩২২১৭১}{০.১২} \right] + \frac{২৫০০}{৩.১০৫৮৪৮}$
   $= ৪০০ \times \left[ \frac{০.৬৭৭৮২৯}{০.১২} \right] + ৮০৪.৯৭$
   $= ৪০০ \times ৫.৬৫০২২৫ + ৮০৪.৯৭$
   $= ২২৬০.০৯ + ৮০৪.৯৭$
   $= ৩০৬৫.০৬ টাকা (প্রায়)$

   অতএব, X কোম্পানির বন্ডের প্রকৃত মূল্য প্রায় ৩০৬৫.০৬ টাকা।

4. ঘ)

   AI-তৈরি নমুনা উত্তর

   মিসেস জেসমিনের জন্য কোন বন্ডে বিনিয়োগ লাভজনক হবে, তা নির্ধারণের জন্য উভয় বন্ডের প্রকৃত মূল্যের সাথে এদের বর্তমান বাজারমূল্যের তুলনা করতে হবে।

   'গ' হতে পাই,
   X কোম্পানির বন্ডের প্রকৃত মূল্য = ৩০৬৫.০৬ টাকা
   উদ্দীপক অনুযায়ী X কোম্পানির বন্ডের বাজারমূল্য = ২৫০০ টাকা।
   যেহেতু X বন্ডের প্রকৃত মূল্য (৩০৬৫.০৬ টাকা) এর বাজারমূল্যের (২৫০০ টাকা) চেয়ে বেশি, তাই বন্ডটি অবমূল্যায়িত (undervalued)। ফলে এটি ক্রয় করা লাভজনক। এতে সম্ভাব্য মূলধনি লাভ = ৩০৬৫.০৬ - ২৫০০ = ৫৬৫.০৬ টাকা।

   অন্যদিকে, Y কোম্পানির বন্ডটির কোনো নির্দিষ্ট মেয়াদকাল নেই। সুতরাং এটি একটি চিরস্থায়ী বা অপরিশোধ্য বন্ড (Perpetual Bond)।
   Y কোম্পানির বন্ডের ক্ষেত্রে:
   অভিহিত মূল্য (FV) = ২৫০০ টাকা
   বার্ষিক সুদ (I) = ২৫০০ × ১৬% = ৪০০ টাকা
   প্রয়োজনীয় আয়ের হার (kd) = ১২% বা ০.১২
   বর্তমান বাজারমূল্য (P₀) = ১৩৫০ টাকা

   আমরা জানি, চিরস্থায়ী বন্ডের প্রকৃত মূল্য (V₀):
   $V_0 = \frac{I}{k_d}$
   $= \frac{৪০০}{০.১২} = ৩৩৩৩.৩৩ টাকা (প্রায়)$

   দেখা যাচ্ছে, Y বন্ডের প্রকৃত মূল্য (৩৩৩৩.৩৩ টাকা) তার বাজারমূল্য (১৩৫০ টাকা) অপেক্ষা অনেক বেশি। এতে সম্ভাব্য নিট লাভ বা অবমূল্যায়নের পরিমাণ = ৩৩৩৩.৩৩ - ১৩৫০ = ১৯৮৩.৩৩ টাকা।

   তুলনামূলক বিশ্লেষণ:
   X বন্ড থেকে প্রকৃত মূল্য ও ক্রয়মূল্যের ব্যবধান (লাভ) = ৩০৬৫.০৬ - ২৫০০ = ৫৬৫.০৬ টাকা (শতকরা লাভ = ৫৬৫.০৬ / ২৫০০ = ২২.৬০%)।
   Y বন্ড থেকে প্রকৃত মূল্য ও ক্রয়মূল্যের ব্যবধান (লাভ) = ৩৩৩৩.৩৩ - ১৩৫০ = ১৯৮৩.৩৩ টাকা (শতকরা লাভ = ১৯৮৩.৩৩ / ১৩৫০ = ১৪৬.৯১%)।

   অতএব, তুলনামূলক লাভ ও আয়ের হার বিবেচনায় মিসেস জেসমিন Y কোম্পানির বন্ডে বিনিয়োগ করলে অধিক লাভবান হবেন।